對外投資一:公司出資1000萬元設立全資子公司河北匯金金融服務有限公司,持有新設子公司100%股權。隨着公司業務規模不斷擴大,爲了給客戶提供更優質的服務,公司將售後服務及相關業務轉移至全資子公司獨立運營。 對外投資二:公司與棠棣科技、海涵資產共同出資設立上海微銀財富有限公司,股權比例分別爲10%、21%、69%,註冊資本5,000萬,主要專注於互聯網金融領域,搭建P2P網絡借貸平台,爲投融資提供服務。棠棣科技爲國內外金融機構、互聯網金融企業、第三方支付公司提供支付結算、互聯網理財、網絡貸款的軟件產品和系統集成服務,數據資源十分豐富。新公司將充分利用股東的技術、交易數據、客戶資源及業務管理優勢。 對外投資三:棠棣科技與貴州貴安新區銀統證券投資、石家莊匯豐源投資集團共同出資設立上海惠譽信徵信有限公司,股權比例分別爲45%、40%、15%,註冊資本5,000萬,新公司將充分利用股東的技術優勢、資源優勢開展個人徵信業務,同時也爲開展的P2P網絡借貸業務提供數據服務。國內個人徵信目前處於起步階段,行業將會迎來爆發式增長期。考慮到棠棣科技在支付領域的行業地位,以及匯金和貴州貴安新區銀統證券投資與金融機構的合作關係,我們認爲如果新公司申請個人徵信牌照,應該會有較大機會。 內生外延助力傳統業務高增長,全面佈局互聯網金融業務。 (1)業績預告稱2014年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降15%-30%,主要歸因於公司積極推進募投項目建設,固定資產折舊和職工薪酬大幅度增加,導致成本和期間費用增加;2014年公司營業收入預計同比增長40%-50%,隨着公司經營規模的擴大,新產品不斷投入市場,規模效應將有所顯現;(2)棠棣科技、東方興華、德蘭尼特通信三家收購標的2014年並表收入較少,我們預計棠棣科技、東方興華、德蘭尼特通信2015年淨利潤分別爲2,500萬元、1,500萬元、2,000萬元;(3)公司從銀行前端金融機具硬件產品向後端軟件產品拓展,收購上海棠棣信息並對其增資,全面佈局徵信等互聯網金融業務;(4)公司併購預期強烈,通過外延式擴張,補齊新業務和產品線,我們看好公司長期發展前景,維持“買入”投資評級。 風險提示。 收購整合的風險;個人徵信牌照發放推遲的風險;業務進展低於預期的風險。