事項。 公司發佈公告,計劃利用自有資金成立超材料研發中心,展開超材料的理論與應用研究,並將根據研發項目的進展情況分階段進行科研項目的投入,開展超材料產業化探索。 主要觀點。 1.公司前瞻性佈局超材料領域,軍工業務核心競爭力有望進一步提升。超材料指具有天然材料所不具備的超常物理性質的人工複合結構或複合材料,是軍工細分領域的最前沿技術之一,目前尚處於理論研究和實驗室樣品研製階段,未來有望廣泛應用於高性能器件與隱身技術領域。公司擬通過建立研發中心提前進行超材料研究和產業化的探索。項目有望助公司進一步打造軍品業務的核心競爭力,藉助領先的研發平台,爲公司開拓新的業績增長點。 2.公司是民參軍平台型優質標的,主營軍工產品盈利強勁,市場空間廣闊。公司是國內領先的末端防空指揮控制系統供應商,具備技術領先的自主研發平台。公司軍工業務主要產品包括便攜式防空導彈指揮系統和區域防空導彈指揮系統,產品除供應國內軍方以外,還通過軍貿公司銷往海外市場。2014年,公司實現總營業收入2.23億元,實現綜合毛利率47.68%。粗略統計,目前全球對便攜式防空導彈指揮系統的需求在8300萬套左右,未來隨着防空導彈數量的增多,公司主營產品末端防空指揮控制系統市場需求有望進一步提升。 3.公司民品市場開拓已初見成效,業績雙輪驅動公司抗風險能力增強。 2015年5月,公司發佈公告收購深圳華揚通信60%股權。華揚通信主營微電子元件、微波射頻模塊及電子產品的研發銷售,2014年實現銷售收入0.93億元,實現淨利潤0.1億元。收購完成後,公司有望藉助華揚通信平台打通民品通信產品市場。 此外,公司藉助防空產品領域的積累,積極推進技術在通用航空、要地周界安防、海洋探測等民用領域的應用。2015年,公司“通用航空綜合支持系統”已經通過了中國民用航空局組織的技術驗收,並且已經與有意向的單位簽署了合作框架;此外,公司海洋環境探測領域樣機也已經進入優化測試階段。公司民用產品市場的開拓,有望緩解軍品業務帶來的業績波動,增厚公司業績,提升公司的抗風險能力。 4.盈利預測預測公司2015-2017年的EPS分別是1.05元、1.26元、1.46元,對應PE分別爲212X、177X、152X,建議關注(暫不評級)。 風險提示:超材料研發不及預