投资要点:
专注抗耐药性抗感染药物领域:公司专注于抗耐药性抗感染药物领域,是抗生素行业这一红海市场的蓝海探索者。过去三年,营业收入复合增长率达到25%,净利润复合增长率达到91%。公司主打产品美洛西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠,市场占有率全国排名第二。
行业政策潜在受益者:抗生素降价趋势不减,但是定价方式的改变使得行业内的龙头企业得以发挥其优势。而近期的分级管理目录旨在延缓人群耐药性的产生。公司所专注的抗耐药抗生素正好符合政策的需求,可以填补这些药品的空缺,充分享受政策的利好。
精细化创值营销:公司独特的精细化创值营销模式,以为客户创造价值为核心,提供产品的整体解决方案。ERP系统的实施,提高了销售和管理的效率,也带来了盈利水平的提升,降低了人力和运输成本。
募投项目:本次募投资金主要用于新建青霉素粉针和非青口服制剂的生产基地、磷霉素安丁三醇散的生产线建设以及研发中心的建设。
风险提示:1.抗生素行业政策的风险;2.磷霉素类产品推广不利的风险;3.募投项目进展不顺利的风险。
盈利预测及估值分析:预计公司2011-2013年收入增速为20.61%、28.54%和35.88%,净利润增速为18.62%、39.09%和44.33%,摊薄EPS为0.425,0.592和0.854元。给予11年25-30倍市盈率,公司的合理价值区间在10.62-12.75元。
投資要點:
專注抗耐藥性抗感染藥物領域:公司專注於抗耐藥性抗感染藥物領域,是抗生素行業這一紅海市場的藍海探索者。過去三年,營業收入複合增長率達到25%,淨利潤複合增長率達到91%。公司主打產品美洛西林鈉舒巴坦鈉、阿莫西林鈉舒巴坦鈉,市場佔有率全國排名第二。
行業政策潛在受益者:抗生素降價趨勢不減,但是定價方式的改變使得行業內的龍頭企業得以發揮其優勢。而近期的分級管理目錄旨在延緩人羣耐藥性的產生。公司所專注的抗耐藥抗生素正好符合政策的需求,可以填補這些藥品的空缺,充分享受政策的利好。
精細化創值營銷:公司獨特的精細化創值營銷模式,以為客户創造價值為核心,提供產品的整體解決方案。ERP系統的實施,提高了銷售和管理的效率,也帶來了盈利水平的提升,降低了人力和運輸成本。
募投項目:本次募投資金主要用於新建青黴素粉針和非青口服制劑的生產基地、磷黴素安丁三醇散的生產線建設以及研發中心的建設。
風險提示:1.抗生素行業政策的風險;2.磷黴素類產品推廣不利的風險;3.募投項目進展不順利的風險。
盈利預測及估值分析:預計公司2011-2013年收入增速為20.61%、28.54%和35.88%,淨利潤增速為18.62%、39.09%和44.33%,攤薄EPS為0.425,0.592和0.854元。給予11年25-30倍市盈率,公司的合理價值區間在10.62-12.75元。
