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【东兴证券】天泽信息2014年财报点评:深耕专用车联网,期待盈利改善

【東興證券】天澤信息2014年財報點評:深耕專用車聯網,期待盈利改善

東興證券 ·  2015/03/16 00:00  · 研報

事件:

1、公司2014年實現營業總收入17,276.45萬元,較去年同期增長9.33%;營業利潤24.47萬元,較上年同期下降89.57%;利潤總額1,197.10萬元,較上年同期增長11.31%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為1,031.32萬元,較去年同期增長50.01%。

2、利潤分配及資本公積金轉增股本預案為:以公司2014年12月31日的總股本160,000,000股為基數,向全體股東每10股派現金紅利0.2元(含税),共計派發現金紅利3,200,000元(含税)。以資本公積金向全體股東按每10股轉增5股的比例轉增股本,即每股轉增0.5股,共計轉增80,000,000股。

3、公司發行股份購買資產事項獲得中國證監會核準。本次交易擬購買資產為商友集團75%股權及商友國際100%股權。商友集團75%股權最終定價14,921萬元,以現金方式向商友控股支付;商友國際100%股權最終定價6,079萬元,按價格12.33元/股向途樂投資發行股份4,930,251股。商友控股和途樂投資承諾商友集團2014年、2015年、2016年實現的合併報表扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤不低於2,500萬元、3,000萬元、3,500萬元。本次交易完成後,上市公司盈利能力得到大幅提升。

觀點:

1、公司專注於提供車聯網IT服務及配套軟硬件,主營業務涵蓋工程機械、商用車輛、農業機械等專業應用領域。公司傳統業務工程機械、商用車輛領域的存量客户帶來穩定的收益,且隨着新增用户數量的增多,硬件出貨量和服務用户量有所上升。新興業務主機廠後市場、農業機械等領域業務取得了長足進步,其中農業機械領域取得了326%的增長。

2、公司的業務模式也從最初的配套產品供應商逐步發展為服務商,逐漸從“響應客户需求”發展到與客户共同探討設計需求方案,並開始引導一部分客户的新需求挖掘。2014年公司原有的B2B業務模式不斷優化,並積極踐行O2O移動互聯網模式,推出一款移動互聯網新產品--“雲通途”,為運力供需雙方提供方便、誠信、實時的物流運力交易平臺服務,旨在解決物流信息領域的三大頑疾:找不到信息、找到假信息、找到過期信息。

3、公司積極通過資本運作進行物聯網產業鏈佈局,收購商友集團已經獲得中國證監會上市公司併購重組委員會審核獲得無條件通過。商友集團的核心業務是對日本市場的軟件外包,提供完整的企業商業智能系統解決方案,包括軟件產品開發與銷售、技術服務和相應的系統集成等,服務的客户包含國際著名大型製造企業和金融企業,服務領域涉及到供應鏈管理、物流、食品和製藥等,業務同時兼顧日本與國內兩個市場。

藉助本次合作,天澤信息將快速獲得大量軟件開發人才和豐富的軟件開發經驗,涉入除車聯網IT服務之外的其他物聯網行業應用,加強基於物流的物聯網IT服務能力,加強包含乘用車、電梯等物聯網IT服務能力,進一步提高物聯網IT服務能力和擴大客户服務範疇。同時,在客户結構上,天澤信息的客户羣體將得到極大的擴展,快速擴大非工程機械客户羣體,獲得國際客户在海外業務訂單。

結論:

公司將專注於車聯網IT服務,圍繞物聯網行業應用拓展業務,重點做好內生式發展和外延式擴張之間的平衡。預計公司2015、2016年eps分別為0.14元、0.16元,對於PE為164倍、143倍,首次給予“推薦”評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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