事件: 公司於2015年5月5日收到公司獨立董事王天文先生的通知,王天文將於2015年5月5日開始,計劃在未來6個月內,以自籌資金通過深圳證券交易所交易系統允許的方式(包括但不限於集中競價和大宗交易)增持公司股份:累計增持公司股份30.197-301.97萬股(佔公司股本0.1-1%)。 點評: 獨董增持顯示股價仍具有吸引力。王天文基於對公司未來發展前景的信心及對現有股票價值的合理判斷,公司目前已完成在印尼的鎳鐵佈局;同時,目前在機械成套冶煉設備業務上公司仍有多項重大在手訂單,將大幅提升2015年業績。本次增持也從側面反映即使大漲至今的股價仍非常有吸引力,高管對公司未來前景充滿信心。 大額訂單交付,預計上半年業績大增。公司預計上半年盈利1.77-1.87億元,比上年同期增長1058-1123%,公司盈利同比有較大增幅,主要有以下原因:(1)2014年新簽訂的大額合同將持續爲企業貢獻利潤,目前公司在執行訂單約10億元,按照生產計劃,半年度產值較去年同期有大幅增長,將使得歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅增加;(2)預計報告期內公司非經常性損益金額爲103萬元,去年同期爲90萬元。 印尼佈局已初具雛形。爲實現公司的海外戰略發展計劃,以及延伸公司產業鏈,公司以新加坡作爲國外業務的總部,在新加坡、印尼開展礦產資源的投資收購和物流貿易等。在印尼市場,公司已經取得煤礦、鎳礦、錳礦等多項礦產資源,並開始修建碼頭或道路等公共設施,目前煤礦已投產。2014年2月,公司印尼工業園項目正式啓動,公司通過開展建設和招商工作,拉動自主產品的出口,機械成套裝備收入也取得了大幅增長。 公司目前在印尼投資項目規劃的版圖已經初具雛形,印尼的各項收購項目將使公司自有煤炭資源及各項礦產資源,同時印尼工業園項目及電廠建設,還將爲公司電力設備出口帶來機會,電廠建設完成後,除爲自身冶煉廠供電外還可以對外售電,公司印尼項目未來利潤空間巨大,對公司影響深遠。 印尼項目獲雙方政府支持。2015年3月27日青島市人民政府、公司與印尼中蘇拉威西省政府、印尼PT.BatueTjepperResouces公司,四方簽署了《青島市政府與印尼中蘇拉威西省政府簽訂關於對恒順衆昇集團及印尼PT.BatueTjepperResouces公司在印尼開展投資項目的支持協議》。 根據中印政府支持協議,合約簽署方將通過互相支持(融資、援助以及技術轉讓等)實現雙方合作;同時,兩國地方政府將積極引導並提供各種便利。爲了公司在印尼正在建設中的綜合工業園項目、電廠、冶煉廠項目等相關領域的投資建設能順利進行,印尼中蘇拉威西省將努力加快所有合法性程序及加快許可證辦理。 協議簽署是對公司符合國家“一帶一路”戰略的充分肯定,同時是對公司正在印尼開展的綜合工業園建設及其他項目給予的政府支持,爲項目開展和建設提供了政策保障,預計公司項目進度有望超預期完成。 維持“買入”的投資評級。公司依託於印尼蘇拉威西鎳鐵工業園項目整合印尼礦產、電廠資源,利用當地優勢資源-煤、鎳礦,打造完整鎳產業鏈;同時,公司將以印尼工業園項目爲起點,繼續開拓機械成套裝備業務的海外銷售市場,預計2015年銷售業務訂單及銷售收入將繼續增加,公司業績將保持高速增長。根據公司業績及項目進度,預計公司2015-2016年EPS分別爲1.31元和2.27元,結合鎳板塊平均估值水平以及“一帶一路”提升公司估值水平,我們給予公司目標價78.88元,對應2015年60倍PE,維持“買入”評級。 風險提示。政策風險;項目達產風險;匯率波動風險;業務整合風險。