事件1:公司高管孟凡龍先生(職務:董事、副總經理、財務總監、董事會秘書)於2014年9月3日通過深圳證券交易所證券交易系統買入公司股票10萬股,承諾一年之內不轉讓持有的公司股份。 事件2:公司公告重大資產購買實施情況報告書,披露對KRS收購的情況。 高管增持表信心。公司高管孟凡龍先生在增持之前並未持有公司的股票,本次孟總在公司股價的歷史性高位增持(增持成本12.11元/股,僅僅低於上市初期的股價)並承諾鎖定一年,表明了其對公司發展的信心。 KRS後續的整合是公司發展的關鍵。我們認爲公司收購完成KRS之後對這家有着悠久歷史的澳洲企業的整合治理是公司發展的關鍵。根據我們對已有公開資料的蒐集整理,KRS在近幾年的歷史最好業績爲1000萬澳元以上的淨利潤,而公司目前的淨利潤只有當年的十分之一,營業成本和期間費用高企是業績大幅下滑的原因。我們認爲KRS未來的盈利能力仍然有望恢復到當年的歷史最好水平,再加上和公司現有業務的產業鏈銜接,有望產生協同效應,可能創造出更大的價值。目前,KRS的高管出現一定的調整:2014年6月5日,KRS公司原董事和高管Mr Robert Farrar正式辭任,其代理董事Mr Hardjanto Siswandjo也相應不再擔任此職務。2014年6月6日,KRS公司原高管Mr Sean Shwe和Mr Andrew Tacey被聘爲公司新的執行董事。2014年8月29日,KRS公司原董事John Murphy正式辭職。我們認爲KRS的高管變動只是公司調整治理第一步。 維持“買入”的投資評級。出於謹慎原則,我們暫不考慮KRS未來並表所產生的影響,僅僅從公司現有業務來判斷,我們預計公司2014-2016年EPS爲0.21元、0.27元、0.32元,維持“買入”的投資評級。 風險提示。KRS收購之後整合時間長度超過預期的風險,外遮陽推廣低於預期的風險。