公司主要从事高分子复合遮阳材料(阳光面料)产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是由高强度涤纶丝或者玻璃纤维丝外部均匀包覆高分子复合材料后织造而成,具有节能、环保、耐久、阻燃等优点,广泛应用于建筑工程行业以及其他工业用纺织品。公司主营产品阳光面料具有高质量低价格的优势,产品大量出口,出口比例达70%。

建筑遮阳市场潜力巨大。

建筑遮阳在我国还处于一个新兴市场,市场还未完全开发,随着我国“建设节约型社会”的提出,节能效应明显的智能建筑也将迎来前所未有的发展机遇。预计2010-2012年我国建筑智能市场规模将保持每年25%左右的速度增长,这也将带动高分子复合遮阳材料的需求增长。

国内遮阳面料的领导者。

公司不断整合化工、单丝复合、织造、材料热处理等领域的技术,独立开发出众多高分子复合遮阳新材料,拥有独立的核心技术和专利,产品技术达到国际先进水平。公司凭借新进入者、以及技术、生产规模的优势在国内占绝了重要位臵,目前在国内处于行业领导地位。高分子复合材料行业具有较高的资金、技术壁垒,随着公司新增产能的建设,未来高增长路径逐渐打开。

盈利预测。

公司目前产能严重不足,募投项目将缓解公司产品供不应求的局面。

面对下游强劲的需求,公司未来几年将通过产能扩张以及新产品PVDF膜材料等的开发来满足下游需求以及企业自身的发展。我们预计公司2010年、2011年和2012年EPS分别为0.35元、0.76元和1.17元,考虑到遮阳节能广阔的市场空间以及公司细分行业领先的地位优势,我们给予公司2011年35-40倍PE较为合理,对应询价区间26.6-30.4元。