收购新光环保落地,公司在轨道交通领域加快布局。公司公告,新光环保尚未履行的订单超过1.5亿元,未来三年的承诺业绩三年的复合增长率为76%,业绩高速增长确定性较高。收购新光环保,不仅意味着公司进军声屏障新领域从而弱化对风电的依赖,而且对公司现有业务也有较强的带动作用。另外,更为重要的是,我们认为,收购新光环保是公司加快轨道交通领域布局的一个重大信号,公司将主营业务向轨道交通领域倾斜的战略日渐清晰。
风电复苏趋势明确,公司2014年业绩将受益。2014年风电运营商的投资热情增强明显,国泰君安新能源研究组预计新增装机规划有50%左右的增长。制造商的复苏会相对滞后运营商,而且制造商的受益顺序是从整机制造、零部件制造最终到达原材料制造,公司订单目前同比显著增长,新签订单的增长将在2014年业绩中体现。
维持增持评级。我们维持2014-2016年盈利预测EPS分别为0.18元/0.25元/0.32元(考虑收购新光环保分别为0.19元/0.28元/0.34元),维持目标价10.45元不变,维持“增持”评级。
风险提示:轨道交通市场开拓不及预期;后加工产品毛利率下降。
收購新光環保落地,公司在軌道交通領域加快佈局。公司公告,新光環保尚未履行的訂單超過1.5億元,未來三年的承諾業績三年的複合增長率為76%,業績高速增長確定性較高。收購新光環保,不僅意味着公司進軍聲屏障新領域從而弱化對風電的依賴,而且對公司現有業務也有較強的帶動作用。另外,更為重要的是,我們認為,收購新光環保是公司加快軌道交通領域佈局的一個重大信號,公司將主營業務向軌道交通領域傾斜的戰略日漸清晰。
風電覆蘇趨勢明確,公司2014年業績將受益。2014年風電運營商的投資熱情增強明顯,國泰君安新能源研究組預計新增裝機規劃有50%左右的增長。製造商的復甦會相對滯後運營商,而且製造商的受益順序是從整機制造、零部件製造最終到達原材料製造,公司訂單目前同比顯著增長,新簽訂單的增長將在2014年業績中體現。
維持增持評級。我們維持2014-2016年盈利預測EPS分別為0.18元/0.25元/0.32元(考慮收購新光環保分別為0.19元/0.28元/0.34元),維持目標價10.45元不變,維持“增持”評級。
風險提示:軌道交通市場開拓不及預期;後加工產品毛利率下降。
