明年行業依舊看好,預計有30%左右的增長 通過與公司的交流,從目前行業展會和訂單的情況,以及公司與其它各家機構交流的情況來看,明年光伏行業的發展依舊看好,目前普遍預計增長在30%左右。 高效電池與縱向一體化將保證較高毛利率 爲了光伏行業的應用和發展,以及短期內歐洲光伏上網電價補貼下降的影響,光伏產品價格持續下降是大勢所趨,預計明年價格下降10~15%。 公司目前單晶電池效率可達到18%,良率可達到80%以上,並且正在投入資金建設年產1.6億片多晶硅片產能,一期項目可在明年8月前投產,預計明年可自供100MW的硅片產量。 這些舉措將使公司有效減少未來由於價格下降引發的毛利率大幅下滑的不良影響。預計公司組件銷售毛利率在2010年將爲20.6%,在2011年將降到19.1%。 募投項目建設快於預期,產能擴張迅速 目前公司募投的100MW電池項目所需的設備已基本到貨,預計可在明年1季度投入使用。此外,原有生產線經過技術改進,將從生產125*125電池片升級爲156*156電池片,這將增加50~60%的產能。因此,預計2011年電池片和組件的產能可達到400MW左右。 目前公司在手訂單在300MW以上,已可基本覆蓋明年產能規模 未來公司發展的風險主要來自於行業增速的低於預期和訂單違約以及價格的大幅下滑。預計2010~2012年EPS分別爲0.41、0.88、1.18元,對應PE分別爲62.9、28.9、21.7倍,首次給予“推薦”評級。