事件
8月4日晚,建新股份发布2014年半年报,公司上半年实现营业收入24566.81万元,比去年同期增长30.04%;归属于上市公司股东的净利润为3151.7万元,比去年同期增长571.7%;每股收益0.12元。
简评
毛利率的提升是公司业绩大幅增长的主要因素。
公司主营产品价格自去年下半年开始上涨,报告期内产品价格仍保持高位,导致公司主营产品的毛利率大幅提升,间羟基、二五酸、间氨基的毛利率较去年同期分别提升13.30、16.68、8.87个百分点,主要产品毛利率的大幅提升是公司净利润增长的主要因素。此外,公司募投与超募项目在2013年基本已经建设完成,报告期内公司的产能逐步释放,产品销量增长,市场占有率提高,产品产销的增长成为公司业绩增长的另一个主要因素。
环保压力仍在,间氨基产品仍有上涨空间。
间氨基产业链上的产品大多污染较为严重,三废处理难度较大,要求的环保投入较高,而国内该产业链上的几个生产企业均为中小企业,技术实力、资金实力较差,三废处理结果难以符合国家标准;2013年,国内对化工行业环保要求逐步趋严,间氨基产业链上的企业首当其冲,国内多家间氨基中小企业因环保不达标被强制性关停,导致间氨基产业链上的产品供不应求,产品价格大幅上涨。2014年上半年,公司考虑到下游的接受程度,公司没有进一步提高产品价格,而我们认为11月份将在北京召开APEC会议,北京周边地区的环保要求会将一步要求严格,已经被关闭的间氨基产业链上的企业不可能恢复生产,而剩下的部分企业有的环保处理也岌岌可危,这将导致国内间氨基产业链上的产品供给会更加紧张,产品价格仍有较大的上涨空间。
预计2014年EPS0.40元,增持评级。
间氨基行业仍面临较大的环保压力,产品仍有上涨空间,而公司环保技术优势明显,可趁机抢占市场,提高市场占有率;我们预计2014~2016年EPS0.40、0.53、0.65元,增持评级。
事件
8月4日晚,建新股份發佈2014年半年報,公司上半年實現營業收入24566.81萬元,比去年同期增長30.04%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為3151.7萬元,比去年同期增長571.7%;每股收益0.12元。
簡評
毛利率的提升是公司業績大幅增長的主要因素。
公司主營產品價格自去年下半年開始上漲,報告期內產品價格仍保持高位,導致公司主營產品的毛利率大幅提升,間羥基、二五酸、間氨基的毛利率較去年同期分別提升13.30、16.68、8.87個百分點,主要產品毛利率的大幅提升是公司淨利潤增長的主要因素。此外,公司募投與超募項目在2013年基本已經建設完成,報告期內公司的產能逐步釋放,產品銷量增長,市場佔有率提高,產品產銷的增長成為公司業績增長的另一個主要因素。
環保壓力仍在,間氨基產品仍有上漲空間。
間氨基產業鏈上的產品大多污染較為嚴重,三廢處理難度較大,要求的環保投入較高,而國內該產業鏈上的幾個生產企業均為中小企業,技術實力、資金實力較差,三廢處理結果難以符合國家標準;2013年,國內對化工行業環保要求逐步趨嚴,間氨基產業鏈上的企業首當其衝,國內多家間氨基中小企業因環保不達標被強制性關停,導致間氨基產業鏈上的產品供不應求,產品價格大幅上漲。2014年上半年,公司考慮到下游的接受程度,公司沒有進一步提高產品價格,而我們認為11月份將在北京召開APEC會議,北京周邊地區的環保要求會將一步要求嚴格,已經被關閉的間氨基產業鏈上的企業不可能恢復生產,而剩下的部分企業有的環保處理也岌岌可危,這將導致國內間氨基產業鏈上的產品供給會更加緊張,產品價格仍有較大的上漲空間。
預計2014年EPS0.40元,增持評級。
間氨基行業仍面臨較大的環保壓力,產品仍有上漲空間,而公司環保技術優勢明顯,可趁機搶佔市場,提高市場佔有率;我們預計2014~2016年EPS0.40、0.53、0.65元,增持評級。
