2011年1-6月,公司實現營業收入4.18億元,同比增長124.73%;實現營業利潤1.03億元,同比增長166.54%,實現歸屬於母公司所有者淨利潤6132.2萬元,同比增長71.08%;實現攤薄每股收益0.31元。 營業收入保持快速增長。雖光伏行業二季度進入調整期,但受影響最大的仍是組件生產商,公司收入仍保持高速增長,一方面因爲設備類企業受生產商擴產需求拉動,景氣週期滯後;另一方面市場對單晶製造的熱度回升,使公司單晶爐收入好於預期,同比增長37.62%,達2.4億元,粗略估算實現銷售超過300臺,今年募投的單晶爐項目全面達產,加之三季度光伏行業整體已呈現緩慢復甦態勢,預計全年700-800臺單晶爐的目標較容易達到。 業務調整使毛利率大幅提升。公司重新梳理了業務,剔除了盈利較差的業務,同時多個毛利率較高的新業務實現收入,因此公司綜合毛利率同比上升了7.6個百分點,營業利潤大幅增長。 新業務開始發力。報告期內,公司開始收穫前期新項目儲備的果實,多個業務實現收入,其中多晶爐2008萬元,多線切割機170萬元,示範線項目3400萬元,石墨熱場9217萬元,坩堝436萬元。5項新業務收入佔比已達36.5%。 看好下半年新業務。基於對公司新業務的良好預期,多晶爐及多線切割機銷售將成爲新增長的主力,預計全年收入超過2億元。公司控股68%的上海傑姆斯和控股56.2%的天龍光源已經並表,其石墨熱場和坩堝銷售保守估計全年可爲公司帶來歸屬母公司淨利潤4000萬以上,下半年公司藍寶石LED爐也將實現少量收入。因硅片競爭加劇,示範線項目今年將有收入無利潤,藍寶石切割機和MOVCD則在研發之中。 盈利預測與評級:預計公司2011、2012、2013年EPS分別爲0.95元、1.47元、1.98元,以8月9日收盤價計算,對應的動態市盈率分別爲29倍、19倍、14倍,雖公司多晶爐產業化進程略慢於預期,但公司多個新產品進口替代空間廣闊,一旦斬獲大單,業績和估值將同時上升,維持公司“增持”的投資評級。