10年前三季度淨利潤同比增長4.63%,低於市場預期。 中青寶前三季度收入0.52億元,同比下降-2.06%,淨利潤0.29億元,同比增長4.63%,基本每股收益0.23元;其中第3季度收入、淨利潤分別下降-7.96%和-17.89%,低於市場預期。四季度公司多款產品結束測試期,進入收穫階段,預計全年收入有望達到0.87億元。 收入增速放緩受累於遊戲開發週期及新遊戲用戶數低迷。 中青寶10年接連推出“招賢聚寶”、拓展營銷渠道等戰略,並推出多款遊戲,《亮劍》3月、《夢迴山海》7月、《****》9月。《亮劍》和公司原有產品同屬紅色網遊,上線後分流部分原有客戶。《夢迴山海》封測用戶數僅1萬,至10月份進入運營期,收入貢獻有限。前三季度新推出遊戲的市場反應整體低於市場預期,造成公司業績的低迷。 2011年業績仍有增長空間,後續新品是推動力。 截至9月底,中青寶僅運營4款遊戲,10年下半年至11年將推出6款遊戲。 中青寶4月份開始的“招賢進寶”計劃,廣招合作伙伴開發遊戲,有利於利用外部力量彌補遊戲質量同一線網絡遊戲廠商的差距。中青寶爲加強網頁遊戲,推出“好玩網”網頁遊戲平台。網頁遊戲較快的推出節奏帶來該部分收入的快速增長。 首次給予“中性”評級。 預計2010~2012年收入增長10.8%、34.0%、30.2%;EPS分別爲0.36元、0.49元、0.62元;對應目前股價PE分別爲60倍、44倍、35倍,考慮公司位於國內網遊廠商第二梯隊,實力與一線廠商仍有較大差距,首次給予“中性”評級。