净利润大幅增长205.7%,内生增长+外延收购为主因。公司于今日发布了2013年年报:营业收入和净利润分别为3.25亿元、0.5亿元,同比分别增长75.4%、205.7%、每股收益为0.2元,同比增长233.3%。公司业绩快速增长来自两方面:1、自身传统的端由和页游领域发展稳定,公司13年前三季度净利润增速稳步提升。2、四季度并表的美峰数码和苏魔科技给公司贡献了近20%的净利润。
期间费用率降低,管理效率提升。公司13年的期间费用率为46.8%,同比下降15.8个百分点。其中:1、销售费用率大幅下滑19.4个百分点至26.1%,主要因为公司对已稳定的页游平台的广告推广投入大幅减少。2、管理费用率小幅降低2.8个百分点至23.2%。一方面公司采取“产品精细化”运营模式,管理效率提升,另一方面报告期内期权费用摊销增加以及新增收购企业管理费用增加对整体管理费用率形成增量。3、财务费用率大幅提升6.4个百分点至-2.58%,募集资金使用增加致存款利息减少为主因。
13年手游软硬件布局已毕,14年业绩有望持续高增长。公司一方面成立了专门的手游子公司(重点产品包括《仙战》、《但丁》等,将于近期陆续推出),且与腾讯等分发渠道、中国移动等运营商、三星等硬件厂商都建立了不同层面的深度合作,另一方面收购的上海美峰和深圳苏魔分别主打重度手游和轻度手游(美峰旗下《君王2》日流水过百万),因而13年公司在手机游戏方面,内生和外延都形成了丰富的布局,14年业绩有望持续高速增长。
投资建议及评级:预计公司14-16年每股收益分别为0.58/0.93/1.22元,对应于最新股价29.52元,PE分别为50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年“内生+外延”手游业绩增长,给予“增持”评级。
风险提示:新游戏开发运营不成功、核心研发人员流失。
淨利潤大幅增長205.7%,內生增長+外延收購為主因。公司於今日發佈了2013年年報:營業收入和淨利潤分別為3.25億元、0.5億元,同比分別增長75.4%、205.7%、每股收益為0.2元,同比增長233.3%。公司業績快速增長來自兩方面:1、自身傳統的端由和頁遊領域發展穩定,公司13年前三季度淨利潤增速穩步提升。2、四季度並表的美峯數碼和蘇魔科技給公司貢獻了近20%的淨利潤。
期間費用率降低,管理效率提升。公司13年的期間費用率為46.8%,同比下降15.8個百分點。其中:1、銷售費用率大幅下滑19.4個百分點至26.1%,主要因為公司對已穩定的頁遊平臺的廣告推廣投入大幅減少。2、管理費用率小幅降低2.8個百分點至23.2%。一方面公司採取“產品精細化”運營模式,管理效率提升,另一方面報告期內期權費用攤銷增加以及新增收購企業管理費用增加對整體管理費用率形成增量。3、財務費用率大幅提升6.4個百分點至-2.58%,募集資金使用增加致存款利息減少為主因。
13年手遊軟硬件佈局已畢,14年業績有望持續高增長。公司一方面成立了專門的手遊子公司(重點產品包括《仙戰》、《但丁》等,將於近期陸續推出),且與騰訊等分發渠道、中國移動等運營商、三星等硬件廠商都建立了不同層面的深度合作,另一方面收購的上海美峯和深圳蘇魔分別主打重度手遊和輕度手遊(美峯旗下《君王2》日流水過百萬),因而13年公司在手機遊戲方面,內生和外延都形成了豐富的佈局,14年業績有望持續高速增長。
投資建議及評級:預計公司14-16年每股收益分別為0.58/0.93/1.22元,對應於最新股價29.52元,PE分別為50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年“內生+外延”手遊業績增長,給予“增持”評級。
風險提示:新遊戲開發運營不成功、核心研發人員流失。
