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【招商证券】金亚科技:全产业链布局雏形已现,电竞第一平台横空出世

【招商證券】金亞科技:全產業鏈佈局雛形已現,電競第一平臺橫空出世

招商證券 ·  2015/04/07 00:00  · 研報

公告重組併購方案,加強遊戲和電競佈局。公司擬以13.76元發行8794萬股,並支付9.9億元現金,用於天象互動100%股權購買,天象互動主要從事移動遊戲的一體化研發、發行和運營,目前擁有包括《全民寶貝系列》、《三國威力加強版系列》等多款廣受追捧的作品。停牌期間公司還通過控股鳴鶴鳴收購銀川聖地60%股權。

數字娛樂全產業鏈佈局,業務聯動打造稀缺平臺。公司旗下子公司通過收購銀川聖地60%股權獲得WCA的運營權,是國內電競行業跨越式發展的最大受益者之一。而公司在收購天象互動和銀川聖地後,在研發、宣發、平臺運營、賽事運營、視頻媒體制作等領域形成全產業鏈佈局雛形,線上線下聯動、內容平臺協同將帶動公司實現流量和變現的正循環,成為泛家庭互聯網領域不可多得的綜合性平臺企業。

互聯網重磅級大佬或接任掌舵人,有望帶領公司迎來新的輝煌。天象互動創始人何雲鵬曾任91無線副總裁,在離開91後創辦天象互動、僅一年時間營業收入過2億元。何雲鵬在軟件、互聯網領域有近20年的從業經驗,並有顯赫的成功業績、豐富的經驗以及廣泛的人脈,若其能在金亞科技中擔任掌舵者,將有望使金亞一直積極佈局的眾多資產盤活,在實現泛家庭互娛生態圈的構想上增加更多勝算。

給予“強烈推薦-A”投資評級。預計公司2015年天象互動承諾2015~17年淨利潤將達到2.2、2.6、3.2億元,原業務預計2015年能貢獻3000萬淨利潤,合併備考淨利潤2.5億元,考慮到公司電視遊戲媒體以及電競兩塊業務尚處於大發展起步階段以及公司自身的平臺稀缺性,我們認為公司仍有50%以上空間,給予“強烈推薦-A“投資評級

風險提示:行業再度爆發價格戰或拖累公司發展腳步。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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