公司2014年1-9月实现营业收入2.54亿元,增长1.85%,净利润6436万元,增长1.79%。 公司的产品以普药为主,其中主要产品为:止咳宝片、金匮肾气片、红霉素肠溶片、依托红霉素片、制霉素片和阿咖酚散等。公司目前主要针对城镇社区、中小城市、农村等基层医疗市场,销售区域相应主要集中在人口密度较高的华南与华东地区。
营业收入增速放缓。公司的营业收入由2011年的3.05亿增长至2013年的3.42亿,增长速度缓慢。主要因为:1受产能与限抗政策影响,公司的抗感染类药物销售不佳;2 公司对土霉素片进行生产工艺改进,2013年没有进行土霉素片的生产与销售。
向高毛利中成药产品转型。公司积极发力中成药产品,止咳化痰类产品与补肾类产品占公司收入比重逐渐提高。其中,2013年止咳片销售收入8121万元,是公司目前年销售额最大的单一产品;金匮肾气片2013年销售收入3908万元。
三重优势推动止咳宝片增长。公司的止咳宝片属于百年品牌传承,在岭南地区具有较高认可度,具有一批忠实的用户群体;同时受政策影响,排除了其他公司仿制该产品的可能;临床结果证明止咳宝片具有很好的疗效;同时公司成立OTC小组进行专部门推广。2012年止咳化痰类药品市场上前十品牌的平均增长率很高,显示出止咳化痰类市场良好的成长性,而公司生产的止咳宝在前十大品牌中以24.4%的增长率排名第一。
盈利预测:我们预测公司2014-2015年,每股收益分别为0.82、0.85、0.91元,目前股价41.76元/股,对应市盈率分别为50.95、48.91、46.03,已趋于合理空间,故不予评级。
公司2014年1-9月實現營業收入2.54億元,增長1.85%,淨利潤6436萬元,增長1.79%。 公司的產品以普藥為主,其中主要產品為:止咳寶片、金匱腎氣片、紅黴素腸溶片、依託紅黴素片、制黴素片和阿咖酚散等。公司目前主要針對城鎮社區、中小城市、農村等基層醫療市場,銷售區域相應主要集中在人口密度較高的華南與華東地區。
營業收入增速放緩。公司的營業收入由2011年的3.05億增長至2013年的3.42億,增長速度緩慢。主要因為:1受產能與限抗政策影響,公司的抗感染類藥物銷售不佳;2 公司對土黴素片進行生產工藝改進,2013年沒有進行土黴素片的生產與銷售。
向高毛利中成藥產品轉型。公司積極發力中成藥產品,止咳化痰類產品與補腎類產品佔公司收入比重逐漸提高。其中,2013年止咳片銷售收入8121萬元,是公司目前年銷售額最大的單一產品;金匱腎氣片2013年銷售收入3908萬元。
三重優勢推動止咳寶片增長。公司的止咳寶片屬於百年品牌傳承,在嶺南地區具有較高認可度,具有一批忠實的用户羣體;同時受政策影響,排除了其他公司仿製該產品的可能;臨牀結果證明止咳寶片具有很好的療效;同時公司成立OTC小組進行專部門推廣。2012年止咳化痰類藥品市場上前十品牌的平均增長率很高,顯示出止咳化痰類市場良好的成長性,而公司生產的止咳寶在前十大品牌中以24.4%的增長率排名第一。
盈利預測:我們預測公司2014-2015年,每股收益分別為0.82、0.85、0.91元,目前股價41.76元/股,對應市盈率分別為50.95、48.91、46.03,已趨於合理空間,故不予評級。
