公司是我国煤炭装备制造业的专业供应商与服务商之一。
公司主营业务是支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等煤炭机械的研发、制造、销售及服务。公司是中国煤炭工业协会煤矿支护专业委员会副主任单位,煤炭工业煤矿专用设备标准化技术委员会井巷设备分会委员单位,公司共拥有82项专利,其中4项发明专利。公司技术投资较高,连续数年投入占销售收入比例都高于6%;管理方面,公司将ERP和PLM两套管理系统有效结合,在煤炭机械领域处于优势地位。
公司近期整体业绩稳健。
公司前三季度主营业务同比增长33.47%,其中第三季度增长11.85%。公司预期全年净利润同比增长在10-30%之间(扣除2011年股份支付费用2054万元的影响)。
公司的主导产品是支护机具,具体包括锚杆钻机、锚杆钻车和配套机具,能够为煤矿锚杆支护施工提供成套设备和服务,满足各种施工环境的需求。公司支护机具相应收入2011年占主营收入的60%,相应毛利率高达67%。公司支护机具的市场份额占到全国的30%以上。 不过,由于2012年二季度以来,我国煤炭价格持续下滑,影响了煤炭设备需求的上升。公司支护机具收入前三季度略有下滑。
公司生产的全铸中部槽面临市场爆发机遇。
公司生产的全铸无焊接中部槽,采用自主研发的耐磨合金,降低了能耗,提高了综合力学性能,延长了中部槽使用寿命。公司2007年初创相应技术,2009年底产品成熟,公司2010年相应销售收入2000多万元,2011年相应收入近4000万元,2012年的规划是7000万元,预期全年收入超过目标。 由于中部槽占刮板运输机总成本的70%,且属于易耗品,相应市场规模超过100亿元。预期公司全铸无焊接中部槽在未来数年能够保持60%左右的增长速度。
盈利预测。
公司属于煤炭机械行业细分市场领先企业,公司在技术、管理等方面拥有一定特色,能够保障公司整体业绩的稳健发展。且公司全铸中部槽产品已进入快速发展期,也将为公司业绩增长提供强劲动力。我们预期公司2012年、2013年、2014年的EPS分别为0.41元、0.56元、0.65元,分别为29X、22X、18X,我们首次给予“增持”评级,以2013年27倍PE计算,目标价15.12元。
风险提示。
若公司全铸中部槽产品市场开拓效果弱于预期,将影响公司未来发展空间。
公司是我國煤炭裝備製造業的專業供應商與服務商之一。
公司主營業務是支護機具、安全鑽機、掘進設備和運輸機械等煤炭機械的研發、製造、銷售及服務。公司是中國煤炭工業協會煤礦支護專業委員會副主任單位,煤炭工業煤礦專用設備標準化技術委員會井巷設備分會委員單位,公司共擁有82項專利,其中4項發明專利。公司技術投資較高,連續數年投入佔銷售收入比例都高於6%;管理方面,公司將ERP和PLM兩套管理系統有效結合,在煤炭機械領域處於優勢地位。
公司近期整體業績穩健。
公司前三季度主營業務同比增長33.47%,其中第三季度增長11.85%。公司預期全年淨利潤同比增長在10-30%之間(扣除2011年股份支付費用2054萬元的影響)。
公司的主導產品是支護機具,具體包括錨杆鑽機、錨杆鑽車和配套機具,能夠為煤礦錨杆支護施工提供成套設備和服務,滿足各種施工環境的需求。公司支護機具相應收入2011年佔主營收入的60%,相應毛利率高達67%。公司支護機具的市場份額佔到全國的30%以上。 不過,由於2012年二季度以來,我國煤炭價格持續下滑,影響了煤炭設備需求的上升。公司支護機具收入前三季度略有下滑。
公司生產的全鑄中部槽面臨市場爆發機遇。
公司生產的全鑄無焊接中部槽,採用自主研發的耐磨合金,降低了能耗,提高了綜合力學性能,延長了中部槽使用壽命。公司2007年初創相應技術,2009年底產品成熟,公司2010年相應銷售收入2000多萬元,2011年相應收入近4000萬元,2012年的規劃是7000萬元,預期全年收入超過目標。 由於中部槽佔刮板運輸機總成本的70%,且屬於易耗品,相應市場規模超過100億元。預期公司全鑄無焊接中部槽在未來數年能夠保持60%左右的增長速度。
盈利預測。
公司屬於煤炭機械行業細分市場領先企業,公司在技術、管理等方面擁有一定特色,能夠保障公司整體業績的穩健發展。且公司全鑄中部槽產品已進入快速發展期,也將為公司業績增長提供強勁動力。我們預期公司2012年、2013年、2014年的EPS分別為0.41元、0.56元、0.65元,分別為29X、22X、18X,我們首次給予“增持”評級,以2013年27倍PE計算,目標價15.12元。
風險提示。
若公司全鑄中部槽產品市場開拓效果弱於預期,將影響公司未來發展空間。
