投资要点
备用照明领域制造商,出口量位居行业前列
公司专注于可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的生产和销售,产品主要用于民用备用照明、工业备用照明、户外运动、户外生活、军用远距离照明等多个领域。目前公司两大系列产品出口量均居行业第二,产品行销全球70多个国家和地区。
可充电备用照明及风扇行业具有较好成长空间
公司产品具有较好成长空间,未来需求主要来自:(1)电力供求矛盾突出的发展中国家;(2)全球应对自然灾害和突发状况的需要;(3)户外运动快速发展的发达国家和地区。(4)随着世界各国对节能环保的日趋重视,白炽灯传统照明光源将逐步被LED等照明光源替代。
公司在规模与技术上具备领先优势
2010年和2011年公司备用照明灯具出口量均位于行业第一,2012年位于行业第二;2011年和2012年,可充电交直流两用风扇出口量居行业第二。公司重视技术研发,所有产品均依靠自主研发完成。公司目前拥有发明专利13项、实用新型32项、外观专利166项,是目前同行业内拥有专利技术最多的企业之一。公司目前在该领域掌握的核心技术包括LED驱动控制技术、散热控制技术、二次配光技术、直流永磁无刷电机有限元一体矢量控制技术等,在行业内已积累起较为明显的技术领先优势。
募投项目解决产能瓶颈,提升科研实力
公司本次公开发行股票2335万股,募集资金扣除发行费用后募集资金净额约为2.66亿元,投向可充电备用LED灯具扩产项目、可充电交直流两用风扇扩产项目、研发中心项目,用于在解决公司现有产能瓶颈,提升公司研发及销售实力。
盈利预测与估值
按照发行后总股本为9335万股计算,我们预测公司2013-2015年EPS分别为0.43、0.61、0.75元,对照可比公司估值,我们认为公司2014年合理估值区间为17-22倍,对应的价值区间为10.37-13.42元。
风险提示
汇率大幅波动风险;行业竞争加剧导致公司盈利能力下滑。
投資要點
備用照明領域製造商,出口量位居行業前列
公司專注於可充電備用照明燈具以及可充電式交直流兩用風扇的生產和銷售,產品主要用於民用備用照明、工業備用照明、户外運動、户外生活、軍用遠距離照明等多個領域。目前公司兩大系列產品出口量均居行業第二,產品行銷全球70多個國家和地區。
可充電備用照明及風扇行業具有較好成長空間
公司產品具有較好成長空間,未來需求主要來自:(1)電力供求矛盾突出的發展中國家;(2)全球應對自然災害和突發狀況的需要;(3)户外運動快速發展的發達國家和地區。(4)隨着世界各國對節能環保的日趨重視,白熾燈傳統照明光源將逐步被LED等照明光源替代。
公司在規模與技術上具備領先優勢
2010年和2011年公司備用照明燈具出口量均位於行業第一,2012年位於行業第二;2011年和2012年,可充電交直流兩用風扇出口量居行業第二。公司重視技術研發,所有產品均依靠自主研發完成。公司目前擁有發明專利13項、實用新型32項、外觀專利166項,是目前同行業內擁有專利技術最多的企業之一。公司目前在該領域掌握的核心技術包括LED驅動控制技術、散熱控制技術、二次配光技術、直流永磁無刷電機有限元一體矢量控制技術等,在行業內已積累起較為明顯的技術領先優勢。
募投項目解決產能瓶頸,提升科研實力
公司本次公開發行股票2335萬股,募集資金扣除發行費用後募集資金淨額約為2.66億元,投向可充電備用LED燈具擴產項目、可充電交直流兩用風扇擴產項目、研發中心項目,用於在解決公司現有產能瓶頸,提升公司研發及銷售實力。
盈利預測與估值
按照發行後總股本為9335萬股計算,我們預測公司2013-2015年EPS分別為0.43、0.61、0.75元,對照可比公司估值,我們認為公司2014年合理估值區間為17-22倍,對應的價值區間為10.37-13.42元。
風險提示
匯率大幅波動風險;行業競爭加劇導致公司盈利能力下滑。
