风险提示

下游空调行业增速低于预期。面对下游客户议价能力较弱,使得毛利率实际表现低于我们的盈利预测当中的假设。

公司合理估值在13.50元~15.70元

通过多角度估值分析,我们认为:公司每股合理价值在13.50元~15.70元,预期公司2012、2013、2014年每股收益0.79、0.96和1.13元。