公司是基板-有機塗層板一體化生產商。公司是有機塗層板及其基板的一體化研發、生產與銷售企業,主要產品有:高潔淨板、高韌耐污板、抗靜電板、普通型板以及基板。主要用於建築新型牆體材料(約佔80%)、家電產品製造、IT等行業。 截止11年底,公司具有基板產能20萬噸,功能型有機塗板產能8萬噸。公司10年銷售收入爲12.9億元,其中基板收入佔總收入的57.8%,有機塗層板佔38.2%。預計產能擴產將於13年完成,其功能型板產能將增長至約30萬噸,同時,13年收入規模將增長到15.9億元,較10年年複合增長率爲7.2%。 下游需求旺盛,功能型有機塗層闆闆未來成長可期。據測算,2010年國內有機塗層板行業終端需求量爲625萬噸,較08年的540萬噸增長15.7%,其中功能型有機塗層板終端需求量爲95萬噸,約佔總需求量的18%,較2008年增長近56%。預計13年功能型有機塗層板新增需求至少爲70萬噸,其中,高韌耐污板以及抗靜電板累計新增終端需求約佔40萬噸,高潔淨板累計新增約爲30萬噸。 技術優勢明顯,產品結構轉型拉動整體盈利。公司目前擁有一項發明專利使用權(獨佔許可),自行開發取得三項實用新型專利以及1個發明專利和4個實用新型專利獲得授權通知等,並在2009年被認定爲國家高新技術企業。同時,通過此次募投項目擴產,公司將從普通板、基板等低毛利產品爲主的產品結構轉向以高毛利的功能型有機塗層板爲主的產品結構,實現整體盈利能力的提高。 預計首日上市價格爲10.1-11.0元。預計公司11-13年完全攤薄EPS爲0.55/0.66/0.89元,年均複合增長率爲27.2%。結合近期中小板上市首日漲幅,我們預計公司首日漲幅在0%-10%左右,對應價格區間爲10.1-11.0元。