事件:公司发布2012年年度报告:报告期内,公司实现营业收入6.49亿元,同比增长25.12%;归属于上市公司股东的净利润8169万元,同比增长12.83%;2012年EPS为0.71元;公司拟每10股派发现金红利2元(含税),同时每10股转增5股。
点评:
业绩完全符合我们的预期,市场稳定增长及募投项目逐步投入致业绩增长。公司主要服务区域西南地区是国内最重要的天然气产区之一,其地质结构是国内最为复杂,施工、服务难度最大的地质构造之一。截至2012年底,公司共承担了1000余口不同类型井的钻井液技术服务,其中高温高压井、超深井、欠平衡井、分支井、高密度大斜度井和水平井等高难度井300余口,占施工井数的30%以上。
营收占比较大的钻井液技术服务和油气田环保技术服务毛利率均下降,石化产品销售毛利率上升。报告期内,钻井液技术服务收入为3.88亿元,占总营收比例为59.8%,毛利率31.6%,毛利率同比下降4.6个百分点;油气田环保技术服务收入为1.15亿元,占总营收比例为17.7%,毛利率24.4%,毛利率同比下降7.1个百分点;石化产品销售收入为5140万元,占总营收比例为7.9%,毛利率21.1%,毛利率同比上升14.1个百分点。
销售费用和财务费用同比下降,管理费用同比增长。销售费用同比下降10.44%,主要是公司新业务开展将部分人员调整至新成立作业事业部;管理费用同比增长了27.79%,主要是省级技术中心升级募投项目的逐步实施和公司持续增加研发投入;财务费用同比下降264.70%,主要是由于暂时未使用的募集资金定期存款利息增加所致。
公司公布2013年经营目标:2013年预计实现营业收入7.6亿元,较上年同期增长17.11%;预计实现利润总额1.0亿元,较上年同期增长1.50%。
维持“审慎推荐”评级。公司立足西南地区,钻井液技术服务具备一定优势,未来西南区天然气产业的大开发将有利于公司保持稳定成长。预计2013-2015年EPS分别为0.80元、1.02元和1.24元,按照最新股价16.42元,对应的PE分别为21倍、16倍和13倍,维持“审慎推荐”评级。
风险提示
外部区域开拓难度较大的风险;
毛利率不稳定的风险;
应收账款余额较大的风险。
事件:公司發佈2012年年度報告:報告期內,公司實現營業收入6.49億元,同比增長25.12%;歸屬於上市公司股東的淨利潤8169萬元,同比增長12.83%;2012年EPS為0.71元;公司擬每10股派發現金紅利2元(含税),同時每10股轉增5股。
點評:
業績完全符合我們的預期,市場穩定增長及募投項目逐步投入致業績增長。公司主要服務區域西南地區是國內最重要的天然氣產區之一,其地質結構是國內最為複雜,施工、服務難度最大的地質構造之一。截至2012年底,公司共承擔了1000餘口不同類型井的鑽井液技術服務,其中高温高壓井、超深井、欠平衡井、分支井、高密度大斜度井和水平井等高難度井300餘口,佔施工井數的30%以上。
營收佔比較大的鑽井液技術服務和油氣田環保技術服務毛利率均下降,石化產品銷售毛利率上升。報告期內,鑽井液技術服務收入為3.88億元,佔總營收比例為59.8%,毛利率31.6%,毛利率同比下降4.6個百分點;油氣田環保技術服務收入為1.15億元,佔總營收比例為17.7%,毛利率24.4%,毛利率同比下降7.1個百分點;石化產品銷售收入為5140萬元,佔總營收比例為7.9%,毛利率21.1%,毛利率同比上升14.1個百分點。
銷售費用和財務費用同比下降,管理費用同比增長。銷售費用同比下降10.44%,主要是公司新業務開展將部分人員調整至新成立作業事業部;管理費用同比增長了27.79%,主要是省級技術中心升級募投項目的逐步實施和公司持續增加研發投入;財務費用同比下降264.70%,主要是由於暫時未使用的募集資金定期存款利息增加所致。
公司公佈2013年經營目標:2013年預計實現營業收入7.6億元,較上年同期增長17.11%;預計實現利潤總額1.0億元,較上年同期增長1.50%。
維持“審慎推薦”評級。公司立足西南地區,鑽井液技術服務具備一定優勢,未來西南區天然氣產業的大開發將有利於公司保持穩定成長。預計2013-2015年EPS分別為0.80元、1.02元和1.24元,按照最新股價16.42元,對應的PE分別為21倍、16倍和13倍,維持“審慎推薦”評級。
風險提示
外部區域開拓難度較大的風險;
毛利率不穩定的風險;
應收賬款餘額較大的風險。
