公司此次發行A股4,000萬股,佔發行後總股本的25.64%,發行後總股本爲15,600萬股。章丘市公有資產管理委員會、章丘市公有資產經營有限公司分別爲公司的實際控制人、控股股東。 公司主營業務爲羅茨鼓風機的研發、製造和銷售,近幾年鼓風機業務收入佔營業收入比例一直超過65%。公司以羅茨鼓風機業務爲核心,積極拓展產品線,目前已集離心鼓風機、氣力輸送成套系統、工業泵、磨機等機械產品研發、設計、加工、製造於一體。 羅茨鼓風機穩步增長,市場容量有望擴大。2002-2009年羅茨鼓風機產量年複合增長率22.36%;產值年複合增長率19.10%,行業市場容量穩步增長。長期看,我國仍處於工業化中期,國民經濟穩定增長及向新型工業化轉型帶來的產業升級、節能降耗、環境保護等使羅茨鼓風機產品的需求旺盛,羅茨鼓風機市場規模有望繼續擴大。 公司產品下游需求廣泛。羅茨鼓風機在化工、水泥、冶金、電力行業各生產工藝流程中有廣泛應用,這些行業的固定資產投資能夠有效拉動其市場需求。水處理行業近年來發展較爲迅速,羅茨鼓風機在該行業的銷售額快速增長。此外,氣力輸送、氣體分離等新興行業的快速增長也使羅茨鼓風機行業發展前景良好。 募集資金項目有望破解公司產能瓶頸。公司此次募集資金投資項目包括:新型節能羅茨鼓風機項目、離心鼓風機項目和氣力輸送生產基地建設項目。募集資金項目實施後可以破解公司產能瓶頸,擴大公司生產規模。項目具備良好的盈利前景,達產後,有望年增公司營業收入57,480萬元,年增公司利潤總額12,537萬元。 合理估值價格區間。我們預計公司2011-2013年攤薄後EPS爲0.55元、0.67元、0.82元,考慮相關公司及相關市場的PE值,我們給予公司2011年18-22倍市盈率,對應價格區間爲:9.90-12.10元。 風險提示。宏觀經濟波動風險;下游需求變化風險;原材料價格波動風險。