2011年1-9月,公司实现营业收入1.91亿元,同比增长5.3%;营业利润4544.26万元,同比增长3.99%;归属母公司所有者净利润3495.37万元,同比下降8.93%;基本每股收益0.19元。
2011年第三季度单季,公司实现营业收入5730万元,同比增长5.2%;营业利润1072万元;实现归属于母公司所有者的净利润811万元,基本每股收益0.04元。
鸡精生产线改造影响产量,进而影响业绩。公司位于广东普宁,主要从事鸡精、鸡粉产品的研发、生产和销售,于2010年末上市。其中鸡粉产品的年产能约9500吨、鸡精产能约2500吨。今年前三季度,受益于产品价格提升,再加上加大了市场基础建设、增加市场开发及投入,公司毛利率同比提高1.7个百分点至38.3%。但是由于生产线的升级改造导致鸡精产品产量减少,从而影响了销售收入,公司前三季度实现营业收入1.91亿元,同比仅增长5.3%。
增加市场营销投入,销售及管理费用相应上升。前三季度,公司加强市场营销,增设销售机构及人员,销售费用相应同比大幅提升96.1%,达2017万元;管理费用相应提升至1707万元,同比增长68.9%;由于流动资金借款归还,利息支出减少,再加上公司募集资金提高了利息收入,其财务费用为-1222万元。
产能扩张迎接消费升级。随着经济的持续增长,消费不断升级,人们对于饮食的口感与营养的高要求,推动着调味品行业快速发展。我国鸡精、鸡粉销售量逐年递增,年增长率在20%左右,行业处于明显的上升通道。公司于去年下半年登陆中小板市场,募集资金将用于2万吨鸡精、鸡粉生产基地建设等项目。项目预计将于2012年上半年达产,达产后公司主要产品鸡粉、鸡精的产能将从现有的1.2万吨增至3.2万吨,有效提高企业的竞争力。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011年-2012年EPS为0.40元、0.54元,根据最新收盘价10.71元计算,对应动态市盈率为27倍、20倍,我们维持公司“增持”的投资评级。
风险提示。1)市场竞争加剧的风险;2)食品安全风险。
2011年1-9月,公司實現營業收入1.91億元,同比增長5.3%;營業利潤4544.26萬元,同比增長3.99%;歸屬母公司所有者淨利潤3495.37萬元,同比下降8.93%;基本每股收益0.19元。
2011年第三季度單季,公司實現營業收入5730萬元,同比增長5.2%;營業利潤1072萬元;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤811萬元,基本每股收益0.04元。
雞精生產線改造影響產量,進而影響業績。公司位於廣東普寧,主要從事雞精、雞粉產品的研發、生產和銷售,於2010年末上市。其中雞粉產品的年產能約9500噸、雞精產能約2500噸。今年前三季度,受益於產品價格提升,再加上加大了市場基礎建設、增加市場開發及投入,公司毛利率同比提高1.7個百分點至38.3%。但是由於生產線的升級改造導致雞精產品產量減少,從而影響了銷售收入,公司前三季度實現營業收入1.91億元,同比僅增長5.3%。
增加市場營銷投入,銷售及管理費用相應上升。前三季度,公司加強市場營銷,增設銷售機構及人員,銷售費用相應同比大幅提升96.1%,達2017萬元;管理費用相應提升至1707萬元,同比增長68.9%;由於流動資金借款歸還,利息支出減少,再加上公司募集資金提高了利息收入,其財務費用為-1222萬元。
產能擴張迎接消費升級。隨着經濟的持續增長,消費不斷升級,人們對於飲食的口感與營養的高要求,推動着調味品行業快速發展。我國雞精、雞粉銷售量逐年遞增,年增長率在20%左右,行業處於明顯的上升通道。公司於去年下半年登陸中小板市場,募集資金將用於2萬噸雞精、雞粉生產基地建設等項目。項目預計將於2012年上半年達產,達產後公司主要產品雞粉、雞精的產能將從現有的1.2萬噸增至3.2萬噸,有效提高企業的競爭力。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2011年-2012年EPS為0.40元、0.54元,根據最新收盤價10.71元計算,對應動態市盈率為27倍、20倍,我們維持公司“增持”的投資評級。
風險提示。1)市場競爭加劇的風險;2)食品安全風險。
