投资要点:
公司主要业务是醋酸丁酯、偏苯三酸酐、绝缘漆的生产与销售,是醋酸丁酯、偏苯三酸酐产品具备规模优势的龙头企业。目前公司醋酸丁酯产能10万吨/年,市场占有率在30%左右;偏苯三酸酐产能1万吨,市场占有率接近20%。
醋酸丁酯是优良的有机溶剂,被广泛应用于涂料、油漆工业。2001-2007年,我国醋酸丁酯的需求增长速度为7.5%。醋酸丁酯环保性能良好,未来需求会有较快增长,预计2010年国内醋酸丁酯需求将超过35万吨。
偏苯三酸酐可用来生产粉末涂料、偏苯三酸三辛酯、高等级F和H级绝缘漆和绝缘材料等。预计到2010年,全球偏苯三酸酐的需求量在24万吨左右,其中国内市场需求约为4.3万吨。国内企业成本优势较明显,产品品质完全能够满足国外各类各户要求,产能中一部分可以通过出口予以消化。
公司是高新技术企业,醋酸丁酯国家标准修订者及偏苯三酸酐国家标准的起草者,拥有多项完全自主知识产权的生产工艺技术,国家知识产权局已正式授予公司5项专利。公司采用了液体酸催化剂和反应精馏法相结合的工艺,可使醋酸丁酯生产的能耗下降30%左右。
募集资金投资项目为“年产2万吨偏苯三酸酐和2万吨偏苯三酸三辛酯项目”,计划由公司全资子公司百川化工(如皋)有限公司实施。项项目建成以后,将新增产能偏苯三酸酐1.2万吨左右和偏苯三酸三辛酯2万吨,成为公司新的利润增长来源。
预计公司2010-2012年的每股收益为0.67元、0.80元和1.14元。我们认为合理的估值水平对应2010年市盈率为30-35倍,合理估值区间为20.10-23.45元。
投資要點:
公司主要業務是醋酸丁酯、偏苯三酸酐、絕緣漆的生產與銷售,是醋酸丁酯、偏苯三酸酐產品具備規模優勢的龍頭企業。目前公司醋酸丁酯產能10萬噸/年,市場佔有率在30%左右;偏苯三酸酐產能1萬噸,市場佔有率接近20%。
醋酸丁酯是優良的有機溶劑,被廣泛應用於塗料、油漆工業。2001-2007年,我國醋酸丁酯的需求增長速度爲7.5%。醋酸丁酯環保性能良好,未來需求會有較快增長,預計2010年國內醋酸丁酯需求將超過35萬噸。
偏苯三酸酐可用來生產粉末塗料、偏苯三酸三辛酯、高等級F和H級絕緣漆和絕緣材料等。預計到2010年,全球偏苯三酸酐的需求量在24萬噸左右,其中國內市場需求約爲4.3萬噸。國內企業成本優勢較明顯,產品品質完全能夠滿足國外各類各戶要求,產能中一部分可以通過出口予以消化。
公司是高新技術企業,醋酸丁酯國家標準修訂者及偏苯三酸酐國家標準的起草者,擁有多項完全自主知識產權的生產工藝技術,國家知識產權局已正式授予公司5項專利。公司採用了液體酸催化劑和反應精餾法相結合的工藝,可使醋酸丁酯生產的能耗下降30%左右。
募集資金投資項目爲“年產2萬噸偏苯三酸酐和2萬噸偏苯三酸三辛酯項目”,計劃由公司全資子公司百川化工(如皋)有限公司實施。項項目建成以後,將新增產能偏苯三酸酐1.2萬噸左右和偏苯三酸三辛酯2萬噸,成爲公司新的利潤增長來源。
預計公司2010-2012年的每股收益爲0.67元、0.80元和1.14元。我們認爲合理的估值水平對應2010年市盈率爲30-35倍,合理估值區間爲20.10-23.45元。
