2011年前三季度,公司实现营业收入12.88亿元,同比增长57.67%;营业利润6308万元,同比增长24.11%;归属母公司所有者净利润4726万元,同比增长27.59%;每股收益0.23元。
2011年第三季度,公司实现营业收入4.89亿元,同比增长58.52%;营业利润1883万元,同比减少5.19%;归属母公司所有者净利润1521万元,同比增长8.54%;每股收益0.07元。
第三季度毛利率增幅明显,管理费用增幅较大。第三季度公司综合毛利率增加2.82个百分点至17.73%;我们认为毛利率提升以国家电网招投标方式改变为中间价成交有关。公司募投项目等研发活动的开展导致第三季度管理费用同比增加3.55个百分点至5.35%。
公司中标房产公司定单。第三季度,公司中标苏州中材建设有限公司、江苏广厦房地产开发有限公司电缆订单合计1.32亿元;10月21日,公司公告中标大连万达商业地产股份有限公司1.95亿元订单。
盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.42元、0.48元和0.66元,按10月21日股票收盘价14.51元测算,对应动态市盈率分别为35倍、30倍和22倍,我们下调公司至“中性”的投资评级。
风险提示:应收账款大幅增加的财务风险,公司募投项目产品不能通过预检定风险和原材料价格波动风险。
2011年前三季度,公司實現營業收入12.88億元,同比增長57.67%;營業利潤6308萬元,同比增長24.11%;歸屬母公司所有者淨利潤4726萬元,同比增長27.59%;每股收益0.23元。
2011年第三季度,公司實現營業收入4.89億元,同比增長58.52%;營業利潤1883萬元,同比減少5.19%;歸屬母公司所有者淨利潤1521萬元,同比增長8.54%;每股收益0.07元。
第三季度毛利率增幅明顯,管理費用增幅較大。第三季度公司綜合毛利率增加2.82個百分點至17.73%;我們認為毛利率提升以國家電網招投標方式改變為中間價成交有關。公司募投項目等研發活動的開展導致第三季度管理費用同比增加3.55個百分點至5.35%。
公司中標房產公司定單。第三季度,公司中標蘇州中材建設有限公司、江蘇廣廈房地產開發有限公司電纜訂單合計1.32億元;10月21日,公司公告中標大連萬達商業地產股份有限公司1.95億元訂單。
盈利預測和公司評級。我們預計公司2011-2013年的EPS分別為0.42元、0.48元和0.66元,按10月21日股票收盤價14.51元測算,對應動態市盈率分別為35倍、30倍和22倍,我們下調公司至“中性”的投資評級。
風險提示:應收賬款大幅增加的財務風險,公司募投項目產品不能通過預檢定風險和原材料價格波動風險。
