公司是一家从事醋酸丁酯、偏苯三酸酐生产与销售的化工龙头企业。公司目前总股本6,580万股,本次计划公开发行2,200万股,募集资金用于偏苯三酸酐以及偏苯三酸三辛酯的产能扩张。
醋酸丁酯业务占据市场龙头地位: 我国已经成为全球第一大涂料生产国和消费国,庞大的需求量和即将出台的建材下乡政策,将为涂料市场提供坚实可靠的产业基础。醋酸丁酯以其低毒性、溶解性强、易挥发、残留物少等优异性能,成为油漆和涂料行业应用最广的有机溶剂。《民用建筑室内环境污染控制规范》、《室内装饰装修材料、溶剂型木器涂料中有害物质限量》等相关法规的实施,为醋酸丁酯行业的发展带来新的发展机遇。
受益于产业链拓展: 以偏苯三酸酐为原料生产聚酯树脂,再与环氧树脂以1:
1的比例混合而成的粉末涂料,具有不挥发、无毒、无溶剂污染、涂覆方便、固化迅速等优点。随着我国轻工家电等制品的快速发展, 对涂料产品的产量、品种、花色及性能要求都将有很大的提高,相应对偏苯三酸酐的需求量也将提高。偏苯三酸酐是生产偏苯三酸三酯类增塑剂(TOTM)的主要原料。
TOTM是一种无毒的增塑剂。在欧洲、美国等经济发达国家,政府对绝缘材料有明确的、强制性的耐温等级标准,因此相关产品的用量很大。特别是近期欧盟已启动相关法规,限制在PVC材料中使用邻苯类增塑剂,这给偏苯三酸类增塑剂带来了新的发展机遇。
盈利预测:公司20
10、2011和2012年摊薄后的每股收益分别为0.65元、0.83元和1元。给予公司30-35PE,按照2009年摊薄EPS 0.385元,建议询价区间为18—21元。公司的合理价值区间为19.5—22.75元。
风险提示:原材料价格波动风险,财务风险,新增产能风险
公司是一家從事醋酸丁酯、偏苯三酸酐生產與銷售的化工龍頭企業。公司目前總股本6,580萬股,本次計劃公開發行2,200萬股,募集資金用於偏苯三酸酐以及偏苯三酸三辛酯的產能擴張。
醋酸丁酯業務佔據市場龍頭地位: 我國已經成為全球第一大塗料生產國和消費國,龐大的需求量和即將出台的建材下鄉政策,將為塗料市場提供堅實可靠的產業基礎。醋酸丁酯以其低毒性、溶解性強、易揮發、殘留物少等優異性能,成為油漆和塗料行業應用最廣的有機溶劑。《民用建築室內環境污染控制規範》、《室內裝飾裝修材料、溶劑型木器塗料中有害物質限量》等相關法規的實施,為醋酸丁酯行業的發展帶來新的發展機遇。
受益於產業鏈拓展: 以偏苯三酸酐為原料生產聚酯樹脂,再與環氧樹脂以1:
1的比例混合而成的粉末塗料,具有不揮發、無毒、無溶劑污染、塗覆方便、固化迅速等優點。隨着我國輕工家電等製品的快速發展, 對塗料產品的產量、品種、花色及性能要求都將有很大的提高,相應對偏苯三酸酐的需求量也將提高。偏苯三酸酐是生產偏苯三酸三酯類增塑劑(TOTM)的主要原料。
TOTM是一種無毒的增塑劑。在歐洲、美國等經濟發達國家,政府對絕緣材料有明確的、強制性的耐温等級標準,因此相關產品的用量很大。特別是近期歐盟已啟動相關法規,限制在PVC材料中使用鄰苯類增塑劑,這給偏苯三酸類增塑劑帶來了新的發展機遇。
盈利預測:公司20
10、2011和2012年攤薄後的每股收益分別為0.65元、0.83元和1元。給予公司30-35PE,按照2009年攤薄EPS 0.385元,建議詢價區間為18—21元。公司的合理價值區間為19.5—22.75元。
風險提示:原材料價格波動風險,財務風險,新增產能風險
