公司为国内醋酸丁酯、偏苯三酸酐龙头企业。
公司为国内醋酸丁酯、偏苯三酸酐的龙头企业,产能分别达到10万吨、1万吨,市场占有率分别为30%和20%。公司是国内最早采用连续法醋酸丁酯生产工艺的企业,也是国内第一家实现偏苯三酸酐工业化生产的企业。公司是醋酸丁酯国家标准修订者及偏苯三酸酐国家标准的起草者,在行业内享有较高的知名度。
醋酸丁酯:行业供需平衡,公司规模优势保证了稳定的吨毛利。
醋酸丁酯是优良的有机溶剂,85%用于油漆和涂料行业。世界范围来看,行业基本实现供需平衡,国外的需求增长率约3%,中国因为替代因素增速略约5-6%。醋酸丁酯为公司的主要利润来源,主营收入占比约80%,主营利润占比约89%,毛利率为12%,高于行业平均5%的水平。由于公司具有世界先进水平的规模优势,公司的吨毛利约800-1000元。
偏苯三酸酐:面临国际每年4.5-8万吨的供需缺口的发展机遇。
以偏苯三酸酐为原料生产的粉末涂料,是一种环保型涂料。中国偏苯三酸酐投资成本仅为国外企业的1/4,具有巨大的优势。国外企业停产或转产形成每年4.5-8万吨的供需缺口,国内产企业因此面临重要发展机遇。以偏苯三酸酐为原料生产的偏苯三酸三辛酯(TOTM)是一种性能良好的无毒增塑剂,预计未来5年,中国TOTM的需求增速将保持在10%以上。
风险提示
主要原材料占成本的比重高达90%,价格波动对公司的盈利影响较大。同时,募集资金项目的建设和经营具有不确定性。
合理价值在14.4~17.6元/股之间。
合理价值为14.4~17.6.元/股,对应10年EPS0.68元的PE分别为21.2倍、倍。
公司為國內醋酸丁酯、偏苯三酸酐龍頭企業。
公司為國內醋酸丁酯、偏苯三酸酐的龍頭企業,產能分別達到10萬噸、1萬噸,市場佔有率分別為30%和20%。公司是國內最早採用連續法醋酸丁酯生產工藝的企業,也是國內第一家實現偏苯三酸酐工業化生產的企業。公司是醋酸丁酯國家標準修訂者及偏苯三酸酐國家標準的起草者,在行業內享有較高的知名度。
醋酸丁酯:行業供需平衡,公司規模優勢保證了穩定的噸毛利。
醋酸丁酯是優良的有機溶劑,85%用於油漆和塗料行業。世界範圍來看,行業基本實現供需平衡,國外的需求增長率約3%,中國因為替代因素增速略約5-6%。醋酸丁酯為公司的主要利潤來源,主營收入佔比約80%,主營利潤佔比約89%,毛利率為12%,高於行業平均5%的水平。由於公司具有世界先進水平的規模優勢,公司的噸毛利約800-1000元。
偏苯三酸酐:面臨國際每年4.5-8萬噸的供需缺口的發展機遇。
以偏苯三酸酐為原料生產的粉末塗料,是一種環保型塗料。中國偏苯三酸酐投資成本僅為國外企業的1/4,具有巨大的優勢。國外企業停產或轉產形成每年4.5-8萬噸的供需缺口,國內產企業因此面臨重要發展機遇。以偏苯三酸酐為原料生產的偏苯三酸三辛酯(TOTM)是一種性能良好的無毒增塑劑,預計未來5年,中國TOTM的需求增速將保持在10%以上。
風險提示
主要原材料佔成本的比重高達90%,價格波動對公司的盈利影響較大。同時,募集資金項目的建設和經營具有不確定性。
合理價值在14.4~17.6元/股之間。
合理價值為14.4~17.6.元/股,對應10年EPS0.68元的PE分別為21.2倍、倍。
