事项:公司公布2014年前三季度业绩报告,1-9月公司共实现营业收入4.23亿元,同比下降2.88%;归属母公司所有者净利润4440万元,同比增长14.22%,每股收益0.1464元,公司业绩情况符合我们的预期。
传统主营业务稳定增长。
前三季度,公司营业收入同比下降2.88个百分点、扣非后净利润同比下降1.75个百分点,主要原因在于去年同期的基数较高。从公司去年全年非经营性营业情况来看,由于培训楼的拆除导致营业外支出的增长(545万元),从而拖累去年全年的业绩,因此,在今年公司经营业绩不受此影响的情况下,净利润增长有望恢复正常,我们维持之前的判断,预估全年净利润的增长在10%-15%。
一海通平台运营情况仍处于起步阶段。
报告期内公司投资收益较上年同期减少27.92万元,下降125.36%,原因在于一海通公司经营情况的影响。根据我们的了解,目前阿里方对于一海通平台的使用仍仅限于特定的客户,流量导入端并没有完全释放,未来对目标群体的进一步扩大将有赖于中海方能否进一步提供有竞争力的价格。我们认为,当前一海通平台也将会以流量导入为主要目标,短期内通过平台赚取差价的可能性较小。
改革进行时,关注集团进一步转型演化。
在集团二次转型的推动下,今年以来公司内部组织架构进行了调整,并新增了安防事业部,为公司未来的激励、外延式发展、内伸性增长作足了准备,而7月份一海通平台的建设运营也为公司转型融入集团相关业迈出了坚实的步伐。我们认为,当前国企改革仍将围绕着资产规整和混合所有制的两个方向进行演化,未来集团必将以一个科技平台为中心,进行航运信息化业务的开展,而一海通平台也或将围绕这一核心进行业务拓展以及模块对接。
盈利预测及投资建议。
我们维持之前公司的盈利预测判断,预计2014-2016年归母公司净利润分别达到0.54、0.65、0.87亿元,对应EPS分别为0.18、0.22、0.29元。我们坚定看好一海通平台的商业模式、公司传统主营业务的稳定运营以及集团助推改革下航运信息化的发展机遇,预计公司潜在市值将达到77个亿,上调目标价格为25.41元,维持“推荐”评级。
风险提示。
一海通营运低于预期风险、企业改革转型风险、业绩增长不符合预期风险等。
事項:公司公佈2014年前三季度業績報告,1-9月公司共實現營業收入4.23億元,同比下降2.88%;歸屬母公司所有者淨利潤4440萬元,同比增長14.22%,每股收益0.1464元,公司業績情況符合我們的預期。
傳統主營業務穩定增長。
前三季度,公司營業收入同比下降2.88個百分點、扣非後淨利潤同比下降1.75個百分點,主要原因在於去年同期的基數較高。從公司去年全年非經營性營業情況來看,由於培訓樓的拆除導致營業外支出的增長(545萬元),從而拖累去年全年的業績,因此,在今年公司經營業績不受此影響的情況下,淨利潤增長有望恢復正常,我們維持之前的判斷,預估全年淨利潤的增長在10%-15%。
一海通平臺運營情況仍處於起步階段。
報告期內公司投資收益較上年同期減少27.92萬元,下降125.36%,原因在於一海通公司經營情況的影響。根據我們的瞭解,目前阿里方對於一海通平臺的使用仍僅限於特定的客户,流量導入端並沒有完全釋放,未來對目標羣體的進一步擴大將有賴於中海方能否進一步提供有競爭力的價格。我們認為,當前一海通平臺也將會以流量導入為主要目標,短期內通過平臺賺取差價的可能性較小。
改革進行時,關注集團進一步轉型演化。
在集團二次轉型的推動下,今年以來公司內部組織架構進行了調整,並新增了安防事業部,為公司未來的激勵、外延式發展、內伸性增長作足了準備,而7月份一海通平臺的建設運營也為公司轉型融入集團相關業邁出了堅實的步伐。我們認為,當前國企改革仍將圍繞着資產規整和混合所有制的兩個方向進行演化,未來集團必將以一個科技平臺為中心,進行航運信息化業務的開展,而一海通平臺也或將圍繞這一核心進行業務拓展以及模塊對接。
盈利預測及投資建議。
我們維持之前公司的盈利預測判斷,預計2014-2016年歸母公司淨利潤分別達到0.54、0.65、0.87億元,對應EPS分別為0.18、0.22、0.29元。我們堅定看好一海通平臺的商業模式、公司傳統主營業務的穩定運營以及集團助推改革下航運信息化的發展機遇,預計公司潛在市值將達到77個億,上調目標價格為25.41元,維持“推薦”評級。
風險提示。
一海通營運低於預期風險、企業改革轉型風險、業績增長不符合預期風險等。
