公司为电子制程系统解决方案服务商,主要根据客户需求设计制程方案,并依据方案向客户提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。该等电子制程产品分为电子设备、化工辅料、仪器仪表、电子工具、静电净化产品等类别。
电子制程方案对电子制造企业提高生产效率、实现精益制造极为重要。电子制程业通过制定科学、高效的电子制程方案,将电子制程所需的焊接、粘接、粘贴等技术应用于具体电子产品的制造过程中,同时整合电子制造企业所需的制程产品资源,有利于电子制造企业提高制造环节的效率、降低生产成本、提高产品品质,从而提升电子制造企业的竞争力。
中国电子制造业在未来的发展中已遭遇拐点, 亟需从技术上提高自己的竞争力,培养核心竞争优势,走产业升级的道路。产业升级和自主创新为中国电子制程行业发展迎来新的机遇。金融危机的发生促成了电子信息制造业与电子制程企业的更广泛和更深层次的战略合作。
据对电子信息产品制造业的制程产品采购成本所占比例分析,近几年电子制程企业占电子信息制造业工业销售总值的份额约为10%。根据对可预见的影响因素分析,未来电子制程行业将保持14%左右的增速,到2011 年市场规模达到8,080 亿元,高于供应商行业的增长速度。
报告期内,公司营业收入整体稳定增长。2008 年,公司实现营业收入3.77亿元,同比增长23.82%,实现净利润2510 万元,同比下滑24.47%,实现基本每股收益0.30 元。2009 年,公司实现营业收入3.65 亿元,同比下滑3.12%%,实现净利润3134 万元,同比增长24.07%,实现基本每股收益0.38元,按发行后股本计算每股收益为0.28 元。
2007~2009 年公司综合毛利率逐年下滑,为26.94%,26.44%和24.64%。公司费用率维持在较低的水平,分别为14.09%,18.52%和14.23%。
公司募集资金将用于2 项目,项目需投入总资金1.87 亿元,本次发行募集资金超过项目资金需求部分,将用于补充本公司流动资金。
预计公司10-12 年EPS 分别0.34,0.43 和0.54 元。按照整体法,剔除负值,电子元件制造业的2010 年市盈率平均分别为47.12 倍。鉴于公司的成长性,我们给予公司2010 年市盈率45 ~ 55 倍,认为公司上市后二级市场价格的目标区间为15.52 ~ 18.97 元。近期上市的20 家中小板公司的发行2010年市盈率平均为30.67 倍,假设公司的发行价格较二级的市场价格折让30%,建议询价区间为10.87 ~ 13.28 元,对应2010 年每股收益发行市盈率为31.5 ~38.5 倍。
公司爲電子製程系統解決方案服務商,主要根據客戶需求設計製程方案,並依據方案向客戶提供電子製程系統解決方案及實施方案涉及的電子製程產品。該等電子製程產品分爲電子設備、化工輔料、儀器儀表、電子工具、靜電淨化產品等類別。
電子製程方案對電子製造企業提高生產效率、實現精益製造極爲重要。電子製程業通過制定科學、高效的電子製程方案,將電子製程所需的焊接、粘接、粘貼等技術應用於具體電子產品的製造過程中,同時整合電子製造企業所需的製程產品資源,有利於電子製造企業提高製造環節的效率、降低生產成本、提高產品品質,從而提升電子製造企業的競爭力。
中國電子製造業在未來的發展中已遭遇拐點, 亟需從技術上提高自己的競爭力,培養核心競爭優勢,走產業升級的道路。產業升級和自主創新爲中國電子製程行業發展迎來新的機遇。金融危機的發生促成了電子信息製造業與電子製程企業的更廣泛和更深層次的戰略合作。
據對電子信息產品製造業的製程產品採購成本所佔比例分析,近幾年電子製程企業佔電子信息製造業工業銷售總值的份額約爲10%。根據對可預見的影響因素分析,未來電子製程行業將保持14%左右的增速,到2011 年市場規模達到8,080 億元,高於供應商行業的增長速度。
報告期內,公司營業收入整體穩定增長。2008 年,公司實現營業收入3.77億元,同比增長23.82%,實現淨利潤2510 萬元,同比下滑24.47%,實現基本每股收益0.30 元。2009 年,公司實現營業收入3.65 億元,同比下滑3.12%%,實現淨利潤3134 萬元,同比增長24.07%,實現基本每股收益0.38元,按發行後股本計算每股收益爲0.28 元。
2007~2009 年公司綜合毛利率逐年下滑,爲26.94%,26.44%和24.64%。公司費用率維持在較低的水平,分別爲14.09%,18.52%和14.23%。
公司募集資金將用於2 項目,項目需投入總資金1.87 億元,本次發行募集資金超過項目資金需求部分,將用於補充本公司流動資金。
預計公司10-12 年EPS 分別0.34,0.43 和0.54 元。按照整體法,剔除負值,電子元件製造業的2010 年市盈率平均分別爲47.12 倍。鑑於公司的成長性,我們給予公司2010 年市盈率45 ~ 55 倍,認爲公司上市後二級市場價格的目標區間爲15.52 ~ 18.97 元。近期上市的20 家中小板公司的發行2010年市盈率平均爲30.67 倍,假設公司的發行價格較二級的市場價格折讓30%,建議詢價區間爲10.87 ~ 13.28 元,對應2010 年每股收益發行市盈率爲31.5 ~38.5 倍。
