天津赛象科技股份有限公司始创于1989年。经过20多年的发展,公司已成为集科研、开发、生产、贸易于一体的高新技术企业,研发和制造高等级光机电一体化的各种工程、载重、乘用、航空等系列子午线轮胎生产设备,并为用户开发工业控制软件和轮胎企业管控网络信息系统。公司的技术中心成为国家级企业技术中心,并建立博士后科研工作站。2007年公司“巨型工程子午线轮胎成套装备”荣获国家科技进步一等奖。公司目前主要经济指标列全国橡机行业第一,产值列世界橡胶机械行业第五。
考虑到目前天然橡胶价格处于低位,轮胎企业整体毛利水平较高,公司未来营收及利润将保持较快增长,根据我们所得的估值模型,预计2014-2016年,公司营业收入可以保持30%左右的增速,实现每股收益0. 29元、0.35元和0.41元,动态市盈率40. 03倍。我们认为当前股价远没有没有反映出公司的基本情况。随着公司毛利率进一步提升,公司业绩弹性将得到充分释放,我们看好公司未来发展并给予公司股价“增持”评级。
风险:
轮胎制造行业竞争加剧导致毛利率降低;原材料成本大幅波动带来的不确定性。
天津賽象科技股份有限公司始創於1989年。經過20多年的發展,公司已成爲集科研、開發、生產、貿易於一體的高新技術企業,研發和製造高等級光機電一體化的各種工程、載重、乘用、航空等系列子午線輪胎生產設備,併爲用戶開發工業控制軟件和輪胎企業管控網絡信息系統。公司的技術中心成爲國家級企業技術中心,並建立博士後科研工作站。2007年公司“巨型工程子午線輪胎成套裝備”榮獲國家科技進步一等獎。公司目前主要經濟指標列全國橡機行業第一,產值列世界橡膠機械行業第五。
考慮到目前天然橡膠價格處於低位,輪胎企業整體毛利水平較高,公司未來營收及利潤將保持較快增長,根據我們所得的估值模型,預計2014-2016年,公司營業收入可以保持30%左右的增速,實現每股收益0. 29元、0.35元和0.41元,動態市盈率40. 03倍。我們認爲當前股價遠沒有沒有反映出公司的基本情況。隨着公司毛利率進一步提升,公司業績彈性將得到充分釋放,我們看好公司未來發展並給予公司股價“增持”評級。
風險:
輪胎製造行業競爭加劇導致毛利率降低;原材料成本大幅波動帶來的不確定性。
