2012年一季度,公司实现营业收入2.44亿元,同比减少20.91%;营业利润1559万元,同比减少45.60%;归属母公司所有者净利润1004万元,同比减少49.83%;实现基本每股收益0.017元。
收入、毛利率双降。公司是我国塑料包装薄膜行业的龙头企业之一,主要从事BOPP、BOPET、CPP以及电容膜的生产与销售。报告期内,国际、国内复杂经济形势对公司的整体影响仍未消除,产品销量和售价继续下滑,本期共实现营业收入2.44亿元,同比减少20.91%,环比已连续第二个季度下降,同时,毛利率同比下滑了8.9个百分点至9.0%,收入和毛利率的双降令本期主营业务毛利仅为2200万元,不到去年同期的一半。
各利润指标同比下滑。由于主营业务毛利的迅速下滑,令公司利润基础大打折扣,本期公司营业利润、利润总额和归属母公司所有者净利润分别同比减少了45.60%、48.74%和49.83%,环比来看,单季利润也较上年四季度明显下滑。
加快产业升级。根据国家的发展导向,公司正积极对现有产能进行系统整合。目前,公司已完成对城西厂区两条BOPP主线和两套进口分切机及其他辅助设备的转让,由传统的包装领域开始进入锂电池隔膜、电容膜等高科技、新材料薄膜领域;此外,公司2011年完成定向增发,募投项目中年产8000吨耐高温超薄电容膜项目已到安装阶段,预计2012年10月份调试,年底正式投产;年产6000万平方米锂电池离子隔离膜项目已完成各项前期工作,并已订购两条年产1300万平方米锂电池离子隔离膜生产线,进入实质性厂房建设阶段,预计2012年10月开始调试,年底正式投产;年产12000万平方米太阳能电池封装材料项目已处规划设计阶段,其中已订购一条年产7500万平方米EVA隔胶膜项目,预计2012年10月份调试,年底投产;已订购太阳能电池背膜生产线一条,预计在2012年底调试。未来募投项目的陆续建成将进一步优化公司战略布局,提升公司在高端产品领域的竞争力并贡献业绩。
盈利预测与投资评级。预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.08元、0.09元,按2012年04月25日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为93倍、80倍。维持“中性”的投资评级。
风险提示。1)塑料加工行业快速扩张,行业竞争超预期的风险;2)石油价格波动引致的公司原材料价格波动风险。
2012年一季度,公司實現營業收入2.44億元,同比減少20.91%;營業利潤1559萬元,同比減少45.60%;歸屬母公司所有者淨利潤1004萬元,同比減少49.83%;實現基本每股收益0.017元。
收入、毛利率雙降。公司是我國塑料包裝薄膜行業的龍頭企業之一,主要從事BOPP、BOPET、CPP以及電容膜的生產與銷售。報告期內,國際、國內複雜經濟形勢對公司的整體影響仍未消除,產品銷量和售價繼續下滑,本期共實現營業收入2.44億元,同比減少20.91%,環比已連續第二個季度下降,同時,毛利率同比下滑了8.9個百分點至9.0%,收入和毛利率的雙降令本期主營業務毛利僅為2200萬元,不到去年同期的一半。
各利潤指標同比下滑。由於主營業務毛利的迅速下滑,令公司利潤基礎大打折扣,本期公司營業利潤、利潤總額和歸屬母公司所有者淨利潤分別同比減少了45.60%、48.74%和49.83%,環比來看,單季利潤也較上年四季度明顯下滑。
加快產業升級。根據國家的發展導向,公司正積極對現有產能進行系統整合。目前,公司已完成對城西廠區兩條BOPP主線和兩套進口分切機及其他輔助設備的轉讓,由傳統的包裝領域開始進入鋰電池隔膜、電容膜等高科技、新材料薄膜領域;此外,公司2011年完成定向增發,募投項目中年產8000噸耐高温超薄電容膜項目已到安裝階段,預計2012年10月份調試,年底正式投產;年產6000萬平方米鋰電池離子隔離膜項目已完成各項前期工作,並已訂購兩條年產1300萬平方米鋰電池離子隔離膜生產線,進入實質性廠房建設階段,預計2012年10月開始調試,年底正式投產;年產12000萬平方米太陽能電池封裝材料項目已處規劃設計階段,其中已訂購一條年產7500萬平方米EVA隔膠膜項目,預計2012年10月份調試,年底投產;已訂購太陽能電池背膜生產線一條,預計在2012年底調試。未來募投項目的陸續建成將進一步優化公司戰略佈局,提升公司在高端產品領域的競爭力並貢獻業績。
盈利預測與投資評級。預計公司2012-2013年的每股收益分別為0.08元、0.09元,按2012年04月25日收盤價格測算,對應動態市盈率分別為93倍、80倍。維持“中性”的投資評級。
風險提示。1)塑料加工行業快速擴張,行業競爭超預期的風險;2)石油價格波動引致的公司原材料價格波動風險。
