投資要點: 業績穩步向前 2011年第一季度,公司實現營業收入3.08億元,同比增長8.75%;營業利潤2866.57萬元,同比增加12.78%;實現歸屬母公司所有者的淨利潤2001.03萬元,同比增加8.10%。 成本壓力被弱化,獲利能力不減 上游主要化工原材料價格在經歷了第二季度下旬短暫的下行之後,又開始上揚,面對原材料價格的上漲,行業獲利能力銳減,BOPP 膜以及CPP 膜毛利率有所下降。但是,隨着國內外對BOPET 膜的需求增加以及BOPET 膜本身應用領域的拓寬,BOPET 膜仍呈現供不應求的狀況,價格上行,公司BOPET 膜毛利率上升到了30%以上;此外,公司已量產的電容器薄膜獲利能力增強,毛利率達到27%以上,該兩項業務獲利能力的增強,彌補了其他項目的不足,公司整體獲利能力不減。 國內需求,出口及新用途拉動下,國內BOPET 行業有望維持景氣 BOPET 作爲高強度、高阻隔性、高耐溫性的新型工業材料前景廣闊。需求面來看,傳統領域中,在穩定增速下的包裝行業中,BOPET 由於其高性能在塑膜中佔比不斷擴大。新領域中,諸如熱收縮膜、光學薄膜以及太陽能薄膜等更給予BOPET 行業更大的發展空間。此外,BOPET 行業面臨全球產能向中國加速轉移的過程中。 擬募集資金進入新能源薄膜領域 2011年1月31日公司公告擬非公開發行股票募集資金用於年產8000噸超薄電容膜項目、年產6000萬平方米鋰電池隔膜項目和1.2億平方米太陽能電池封裝材料項目,我們對此項目持樂觀態度。