公告事项: 根据国家发展改革委于2014 年5 月8 日发布的《关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》,公司产品重感灵片、消炎利胆片、板蓝根颗粒、理中丸、补中益气丸、通宣理肺丸、橘红丸、牛黄解毒丸、银翘解毒丸、银翘解毒颗粒、六味地黄丸、霍胆丸,进入《国家发展改革委定价范围内的低价药品清单》(简称“低价药品清单”)。公司以上产品均已进入国家基本药物目录和医保目录。本次通知内容明确了改进低价药品价格管理方式,即“对现行政府指导价范围内日均费用较低的药品(低价药品), 取消政府制定的最高零售价格,在日均费用标准内,由生产经营者根据药品生产成本和市场供求及竞争状况制定具体购销价格”。
12 项传统药品有望价量齐涨,盈利空间将超预期提升。公司此次入选《低价药品清单》的12 项产品原来在市场的销售价格较低,与按产品的日均费用标准计算的销售价格差异较大,根据“通知”精神, 公司拟对以上产品进行提价。提价将激励渠道商的销售积极性,有助于产品市场的拓展,相关药品也会得到更加广泛的应用。借政策红利, 公司传统药品有望价量齐涨,盈利能力及业绩增速将超预期。 梅片树种植及深加工业务已入佳境。公司持股45%的华清园,现种植梅片树4000 余亩,基本与当地农户一对一地签订了土地租赁使用协议,受法律保护。预计2016 年至少可以产出45 吨高纯度天然右旋龙脑,95-98%纯度的右旋龙脑当前售价至少3000 元/公斤,且严重供不应求。该项目已被列入广东省扬帆计划,是全省二次绿化、打造绿色GDP 的重点项目,获得广东省各级政府及当地农户的鼎力支持,并享有减免增值税、所得税等多项优惠。
抗肿瘤药物是远期利润增长点。公司联袂暨大进军抗肿瘤纳米药物, 前期临床前结果表明,该药物对乳腺癌、宫颈癌、肝癌及肺癌等多种肿瘤效果良好,且毒性较低,具有非常大的应用前景。在提升公司核心竞争力、自主创新能力以及发展后劲的同时,打造新的利润增长点。
风险提示:梅片树种植及天然冰片的提取、销售低于预期。
盈利预测及估值。鉴于公司提价时间及幅度待定,我们暂时不变更盈利预测,即公司2014-2016 年EPS 为0.29 元/0.37 元/0.54 元。同时,坚定看好公司天然冰片种植/深加工业务及介入抗癌新领域的前景,维持“买入”评级,目标价16.2 元。
公告事項: 根據國家發展改革委於2014 年5 月8 日發佈的《關於改進低價藥品價格管理有關問題的通知》,公司產品重感靈片、消炎利膽片、板藍根顆粒、理中丸、補中益氣丸、通宣理肺丸、橘紅丸、牛黃解毒丸、銀翹解毒丸、銀翹解毒顆粒、六味地黃丸、霍膽丸,進入《國家發展改革委定價範圍內的低價藥品清單》(簡稱“低價藥品清單”)。公司以上產品均已進入國家基本藥物目錄和醫保目錄。本次通知內容明確了改進低價藥品價格管理方式,即“對現行政府指導價範圍內日均費用較低的藥品(低價藥品), 取消政府制定的最高零售價格,在日均費用標準內,由生產經營者根據藥品生產成本和市場供求及競爭狀況制定具體購銷價格”。
12 項傳統藥品有望價量齊漲,盈利空間將超預期提升。公司此次入選《低價藥品清單》的12 項產品原來在市場的銷售價格較低,與按產品的日均費用標準計算的銷售價格差異較大,根據“通知”精神, 公司擬對以上產品進行提價。提價將激勵渠道商的銷售積極性,有助於產品市場的拓展,相關藥品也會得到更加廣泛的應用。借政策紅利, 公司傳統藥品有望價量齊漲,盈利能力及業績增速將超預期。 梅片樹種植及深加工業務已入佳境。公司持股45%的華清園,現種植梅片樹4000 餘畝,基本與當地農户一對一地簽訂了土地租賃使用協議,受法律保護。預計2016 年至少可以產出45 噸高純度天然右旋龍腦,95-98%純度的右旋龍腦當前售價至少3000 元/公斤,且嚴重供不應求。該項目已被列入廣東省揚帆計劃,是全省二次綠化、打造綠色GDP 的重點項目,獲得廣東省各級政府及當地農户的鼎力支持,並享有減免增值税、所得税等多項優惠。
抗腫瘤藥物是遠期利潤增長點。公司聯袂暨大進軍抗腫瘤納米藥物, 前期臨牀前結果表明,該藥物對乳腺癌、宮頸癌、肝癌及肺癌等多種腫瘤效果良好,且毒性較低,具有非常大的應用前景。在提升公司核心競爭力、自主創新能力以及發展後勁的同時,打造新的利潤增長點。
風險提示:梅片樹種植及天然冰片的提取、銷售低於預期。
盈利預測及估值。鑑於公司提價時間及幅度待定,我們暫時不變更盈利預測,即公司2014-2016 年EPS 為0.29 元/0.37 元/0.54 元。同時,堅定看好公司天然冰片種植/深加工業務及介入抗癌新領域的前景,維持“買入”評級,目標價16.2 元。
