2012年上半年,公司实现营业收入8735.7万元,同比增长2.7%;营业利润2622.3万元,同比增长0.03%;归属母公司所有者净利润2216.7万元,同比增长5.4%;基本每股收益0.09元。
二季度业绩进一步提高。2012年二季度,公司实现营业收入4428.7万元,同比增长2.9%,环比增长2.8%;营业利润1383.2万元,同比增长4.3%,环比增长11.6%;归属母公司所有者净利润1174.8万元,同比增长9.1%,环比增长12.8%。
收入规模扩大主要系成品油装卸储存收入增加所致。分产品来看,公司来自于原油、液体化工和成品油的装卸储存收入分别为3674.1万元、2044.4万元和2658.5万元,同比增长-0.5%、1.7%和9.3%。
利润水平提高主要系投资收益增加所致。报告期内,公司取得投资收益1303.8万元,同比增长36.5%,占本期营业利润的49.7%。其中,公司持股25%的龙潭公司业务量明显增加,累计完成集装箱装卸量93.4万TEU,同比增长23.7%,实现营业收入1.7亿元,同比增长16.3%,贡献投资收益1099.5万元,同比增长40.6%;公司持股40%的中化扬州新开发客户、装卸储存量增加,实现营业收入3218.8万元,同比增长11.5%;贡献投资收益204万元,同比增长17.8%。
成本明显增长,盈利能力下降。由于成本增速(6%)明显快于收入,公司本期综合毛利率同比下降1.6个百分点至48.4%。此外,财务费用大幅增长46.4%,导致期间费用率同比提高2.8个百分点至29.6%。
维持“中性”评级。我们预计公司2012年和2013年的每股收益分别为0.16元和0.18元,按2012年8月16日收盘价5.16元计算,对应动态市盈率分别为33倍和29倍,给予“中性”的投资评级。
风险提示:国内经济增速减缓,油品装卸储存需求增速下降。
2012年上半年,公司實現營業收入8735.7萬元,同比增長2.7%;營業利潤2622.3萬元,同比增長0.03%;歸屬母公司所有者淨利潤2216.7萬元,同比增長5.4%;基本每股收益0.09元。
二季度業績進一步提高。2012年二季度,公司實現營業收入4428.7萬元,同比增長2.9%,環比增長2.8%;營業利潤1383.2萬元,同比增長4.3%,環比增長11.6%;歸屬母公司所有者淨利潤1174.8萬元,同比增長9.1%,環比增長12.8%。
收入規模擴大主要系成品油裝卸儲存收入增加所致。分產品來看,公司來自於原油、液體化工和成品油的裝卸儲存收入分別為3674.1萬元、2044.4萬元和2658.5萬元,同比增長-0.5%、1.7%和9.3%。
利潤水平提高主要系投資收益增加所致。報告期內,公司取得投資收益1303.8萬元,同比增長36.5%,佔本期營業利潤的49.7%。其中,公司持股25%的龍潭公司業務量明顯增加,累計完成集裝箱裝卸量93.4萬TEU,同比增長23.7%,實現營業收入1.7億元,同比增長16.3%,貢獻投資收益1099.5萬元,同比增長40.6%;公司持股40%的中化揚州新開發客户、裝卸儲存量增加,實現營業收入3218.8萬元,同比增長11.5%;貢獻投資收益204萬元,同比增長17.8%。
成本明顯增長,盈利能力下降。由於成本增速(6%)明顯快於收入,公司本期綜合毛利率同比下降1.6個百分點至48.4%。此外,財務費用大幅增長46.4%,導致期間費用率同比提高2.8個百分點至29.6%。
維持“中性”評級。我們預計公司2012年和2013年的每股收益分別為0.16元和0.18元,按2012年8月16日收盤價5.16元計算,對應動態市盈率分別為33倍和29倍,給予“中性”的投資評級。
風險提示:國內經濟增速減緩,油品裝卸儲存需求增速下降。
