2010年上半年公司實現營業收入9.99億元,同比增長2.06%;營業利潤1179.97萬元,同比下降34.11%;歸屬母公司淨利潤77.58萬元,同比下降94.60%;實現基本每股收益0.0011元。報告期公司業績大幅下滑,主要原因是財務費用增加,公司及控股子公司中關村建設本期房產銷售減少。 基本面概述。公司業務包括房地產開發及建安施工、生物醫藥、物業管理等。其中房地產開發及建安施工和生物醫藥是公司目前主要的收入和利潤來源。報告期內房地產開發及建安施工業務實現營業收入7.13億元,佔營業收入的71.4%;生物醫藥業務實現營業收入1.55億元,毛利1.26億元,是最主要的利潤來源。 在地產方面,公司堅持“科技地產”方向,積極開拓新項目。 2009年公司相繼成立了成都中關村科技發展有限公司和中關村科技(大連)有限公司。2010年4月,公司與鞍山市人民政府簽署了《戰略合作協議》,雙方就在鞍山開發科技園區、地產項目及市政工程等領域開展全面戰略合作。沉寂多年的哈爾濱松中關村項目於2009年9月實現全面復工,該項目一期1、2、3#樓已於2010年6月取得預售許可證,預計今年三季度將正式開盤銷售。 醫藥業務方面。公司的醫藥業務主要通過控股子公司北京中關村四環醫藥開發有限責任公司之控股公司北京華素製藥股份有限公司公司(公司權益約68%)進行,其主打產品華素片2009年實現銷售1.66億元,躋身口腔咽喉類產品領域前五名。 另外公司持有88.75%股權的北京中關村青年創業投資有限公司主要從事項目投資等創投業務。北京華素製藥股份有限公司以及青年創業投資有限公司旗下豐富的項目資源有望從分拆上市中受益。 盈利預測和投資評級。考慮到公司目前房地產業務可結算資源較少,下調對公司的盈利預測。預計公司2010-2012年可分別實現每股收益0.05元、0.08元和0.12元,以8月16日的收盤價8.14元計算,對應的動態市盈率較高,維持“中性”投資評級。 風險提示。公司目前負債水平相對較高,且涉及多項訴訟和仲裁。