公司本部2011年1-9月销售整车18.89万辆,同比增长10%。其中夏利系列和威系列分别销售14.26和4.63万辆,同比分别增长5%和25%。公司本部前三季度实现营业收入74.35亿元,同比增长12%,收入增速高于销量增幅主要是因为销售结构变化;前三季度销售毛利率为4.91%,比去年同期提升0.82个百分点。公司1-9月公司本部亏损6.63亿元,去年同期少亏了0.1亿元。
公司本部2011年7-9月销售整车4.82万辆,同比增长3%,环比下降18%。公司本部三季度实现销售收入19.76亿元,同比增长13%,环比下降18%;三季度本部亏损2.94亿元,比去年三季度多亏了0.50亿元,比二季度多亏了1.38亿元,基本符合预期。
公司2011年1-9月实现投资收益7.72亿元,比去年同期下降了1.92亿元。今年7-9月公司实现投资收益3.56亿元,比去年同期增加1.12亿元,比二季度增加2.06亿元,表明三季度天津一汽丰田恢复势头良好。
预计天津一汽丰田2011年盈利35亿元,按照10倍动态PE,价值为350亿元;一汽夏利持有其30%股权,价值为105亿元。一汽夏利2011年三季度末归属于母公司所有者权益为36.66亿元,除去天津一汽丰田的长期股权投资约20亿元后为16.66亿元,按照1倍PB价值为16.66亿元。一汽丰田30%股权加上公司本部所有者权益价值合计为121.66亿元,对应15.95亿总股本,每股合理价格为为7.63元,我们维持对公司的“推荐”评级,目标价7.63元。
公司本部2011年1-9月銷售整車18.89萬輛,同比增長10%。其中夏利系列和威系列分別銷售14.26和4.63萬輛,同比分別增長5%和25%。公司本部前三季度實現營業收入74.35億元,同比增長12%,收入增速高於銷量增幅主要是因為銷售結構變化;前三季度銷售毛利率為4.91%,比去年同期提升0.82個百分點。公司1-9月公司本部虧損6.63億元,去年同期少虧了0.1億元。
公司本部2011年7-9月銷售整車4.82萬輛,同比增長3%,環比下降18%。公司本部三季度實現銷售收入19.76億元,同比增長13%,環比下降18%;三季度本部虧損2.94億元,比去年三季度多虧了0.50億元,比二季度多虧了1.38億元,基本符合預期。
公司2011年1-9月實現投資收益7.72億元,比去年同期下降了1.92億元。今年7-9月公司實現投資收益3.56億元,比去年同期增加1.12億元,比二季度增加2.06億元,表明三季度天津一汽豐田恢復勢頭良好。
預計天津一汽豐田2011年盈利35億元,按照10倍動態PE,價值為350億元;一汽夏利持有其30%股權,價值為105億元。一汽夏利2011年三季度末歸屬於母公司所有者權益為36.66億元,除去天津一汽豐田的長期股權投資約20億元后為16.66億元,按照1倍PB價值為16.66億元。一汽豐田30%股權加上公司本部所有者權益價值合計為121.66億元,對應15.95億總股本,每股合理價格為為7.63元,我們維持對公司的“推薦”評級,目標價7.63元。
