項目投產帶來業績增長。公司主業是工業地產開發，短期看點有兩個：第一、和中國電力成套設備合資的風機葉片項目，將於07 年起批量生產；第二，光纖業務繼06 年停產後，07 年開始爲長飛委託加工生產光纖，並有可能和長飛進一步戰略合作。兩項業務將爲公司貢獻22%的淨利潤，這種站在巨人的肩膀上發展的戰略模式，將帶來未來三年公司淨利潤104%、142%和50%的高速增長。 　　定向增發如順利實施，將注入新的土地儲備。定向增發將使公司土地儲備達到418 畝，未來三年進入結算的面積9 萬、11 萬和16 萬平米，貢獻近51%左右的利潤。 　　風機葉片盈利能力和成長速度超出市場預期。公司掌握750KW 風機葉片模具的生產技術，自主研發的1.5MW 葉片將在08 年批量生產，預計分別維持40%和45%的毛利率水平。葉片業務的資源優勢在於股東中電設備是金風科技等風電整機廠商的下游客戶，將爲公司葉片銷售訂單帶來保證。我們預計公司葉片業務未來三年保持70%的高速增長，貢獻權益淨利潤291 萬、2019 萬和3495 萬元，淨利潤增長率594%和73%。 　　目標價24.65 元，建議增持。我們預期公司07、08、09 年EPS 爲0.28元、0.67 元和1.01 元，分部估值結果顯示公司合理價值在24.65 元，還有27.5%的上升空間，建議增持。