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【申银万国】鑫茂科技 (000836):风叶投产推动业绩增长,拟定向增发注入土地储备

申萬宏源 ·  2007/08/08 00:00  · 研報

  中報業績比去年同期有所下降。公司07 年上半年實現收入2.26 億元,淨利潤1076 萬元,實現EPS 0.09 元,比去年同期有所下降。   非主營業務虧損是導致中報業績下降的主要原因。公司顯示器等電子產品去年同期實現毛利657 萬元,07 年上半年因產品轉型處理庫存導致虧損18 萬元,是構成中報業績下降的主要原因。鑑於公司在逐漸退出電子產品業務,從長期看對公司不構成實質性影響。   風機葉片和光纖業務下半年才進入結算是另一因素。工業地產上半年銷售良好,但由於收入確認原因只確認毛利4354 萬元,與去年持平,隨着下半年結算高峰到來,全年預計可實現毛利1.08 億元;風機葉片和光纖業務上半年未確認收入,下半年才進入結算,是中報業績下降的又一因素。   維持增持評級。考慮到下半年風機葉片和光纖業務進入結算,我們認爲中報比去年同期下降並不影響全年業績。公司目前擬定向增發,如果定向增發順利實施,預計07-09 年EPS 0.28 元、0.67 元和1.01 元,按分部估值,我們認爲公司合理股價在24.65 元,維持增持評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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