2009 年业绩概述。公司2009 年实现营业收入7.84 亿元,同比增加49.35%;营业利润0.63 亿元,上年主营业务为亏损;归属母公司净利润0.56 亿元,同比减少75.96%;实现基本每股收益0.25 元。公司计划以资本公积金向全体股东每10股转增3 股。
公司基本面概述:公司主营业务较为多元化,有工业地产开发、光纤制造、风机叶片制造、风力发电及系统集成、安防等。工业地产项目主要有,鑫茂军民两用技术产业基地、绿色能源产业基地,并于2009 年通过增发收购集团资产,获得了新能源新材料产业基地、汽车产业孵化基地等项目,项目储备丰富,符合国家产业规划,工业地产业务营业收入增速达100.07%。公司与武汉长飞光纤电缆公司合作,于2007年进入光纤制造产业,截止2009 年4 月,光纤产能已达470万芯/公里,在行业处中游水平,光纤业务营业收入增速达85.54%。风电设备方面,公司在甘肃、新疆等地与金风科技合作,就近设立风电设备制造厂,甘肃叶片厂1.5MW 项目已经投产,降低了运输成本,缩短了交货时间。由于风机制造业务刚刚起步,报告期内为亏损。
公司财务分析:报告期内,公司综合业务毛利率为24.73%,比上年上升4.78%,期间费用率为14.72%,比上年减少5.31%,显示出金融危机下,公司压缩成本的努力效果明显。主要业务中,光纤毛利率为15.51%,房地产为39.34%,风机叶片为-14.57%。公司资产负债率为49.44%,财务安全边际较高。
公司业绩分析:公司主营业务收入及利润大幅增长,主要是由于光通信产品和房地产销售收入大幅增加,且毛利率亦相应提高,公司净利润同比大幅减少,是因为上年同期2.09亿元负债转回,导致上年净利润较高。
公司未来发展展望:公司根据工业地产以及高科技产品的市场环境和发展趋势,将构建以工业地产为龙头,以高科技产业为延伸的产业格局,加强存量科技园项目的销售,做好注入资产的开发工作,同时将根据工业地产市场的变化,适时启动后续工业园区开发项目,公司的工业地产项目,所引导入驻企业为低碳、绿色、新能源新材料企业,符合国家新兴产业发展规划,可与新兴产业共同成长。公司自身涉及科技产业,光纤受益于“光进铜退”战略及3G、光纤到户、交互式网络电视,市场容量仍在不断扩大,前景广阔。风机设备制造方面,虽然该行业属于产能过剩行业,但由于公司与金风科技等国内企业合作,技术上障碍不大,仍可成为公司利润增长点。风力发电方面,由于09 年9 月才涉足风电场建设,预计正式运营待2011 年。
非公开增发助推成长:公司3 月23 日公布了非公开发行方案,拟非公开发行8400 万股,发行价格为9.8 元/股,募集资金7.6 亿元,投资于非色散新型单模光纤拉丝扩产项目与新能源新材料产业基地项目二期工程。上述光纤项目,可以提高公司光纤产能550 万芯/公里,使得公司位于行业前列,庞大的产能将充分受益于3G 建设、光纤到户、“光进铜退”。公司合作伙伴,武汉长飞光缆是全国最大的光纤光缆生产企业,技术成熟,采购规模大,具备采购成本优势。新能源新材料产业基地项目一期已经竣工5.3 万平米,销售情况良好,二期项目建筑面积预计为23.4 万平米,建设期1.5 年,销售期3.5 年。
天津受国家政策倾斜,且区位优势明显,能够吸引企业入驻,预计公司的工业园区将随国家新兴产业发展。
盈利预测与评级:上调公司2010 年-2011 年EPS 至0.33 元和0.50 元,以3 月22 日收盘价11.04 元计算,对应的动态市盈率为33 倍和21 倍,由于公司多元化战略效果仍待观察,暂维持“中性”评级。
2009 年業績概述。公司2009 年實現營業收入7.84 億元,同比增加49.35%;營業利潤0.63 億元,上年主營業務為虧損;歸屬母公司淨利潤0.56 億元,同比減少75.96%;實現基本每股收益0.25 元。公司計劃以資本公積金向全體股東每10股轉增3 股。
公司基本面概述:公司主營業務較為多元化,有工業地產開發、光纖製造、風機葉片製造、風力發電及系統集成、安防等。工業地產項目主要有,鑫茂軍民兩用技術產業基地、綠色能源產業基地,並於2009 年通過增發收購集團資產,獲得了新能源新材料產業基地、汽車產業孵化基地等項目,項目儲備豐富,符合國家產業規劃,工業地產業務營業收入增速達100.07%。公司與武漢長飛光纖電纜公司合作,於2007年進入光纖製造產業,截止2009 年4 月,光纖產能已達470萬芯/公里,在行業處中游水平,光纖業務營業收入增速達85.54%。風電設備方面,公司在甘肅、新疆等地與金風科技合作,就近設立風電設備製造廠,甘肅葉片廠1.5MW 項目已經投產,降低了運輸成本,縮短了交貨時間。由於風機制造業務剛剛起步,報告期內為虧損。
公司財務分析:報告期內,公司綜合業務毛利率為24.73%,比上年上升4.78%,期間費用率為14.72%,比上年減少5.31%,顯示出金融危機下,公司壓縮成本的努力效果明顯。主要業務中,光纖毛利率為15.51%,房地產為39.34%,風機葉片為-14.57%。公司資產負債率為49.44%,財務安全邊際較高。
公司業績分析:公司主營業務收入及利潤大幅增長,主要是由於光通信產品和房地產銷售收入大幅增加,且毛利率亦相應提高,公司淨利潤同比大幅減少,是因為上年同期2.09億元負債轉回,導致上年淨利潤較高。
公司未來發展展望:公司根據工業地產以及高科技產品的市場環境和發展趨勢,將構建以工業地產為龍頭,以高科技產業為延伸的產業格局,加強存量科技園項目的銷售,做好注入資產的開發工作,同時將根據工業地產市場的變化,適時啟動後續工業園區開發項目,公司的工業地產項目,所引導入駐企業為低碳、綠色、新能源新材料企業,符合國家新興產業發展規劃,可與新興產業共同成長。公司自身涉及科技產業,光纖受益於“光進銅退”戰略及3G、光纖到户、交互式網絡電視,市場容量仍在不斷擴大,前景廣闊。風機設備製造方面,雖然該行業屬於產能過剩行業,但由於公司與金風科技等國內企業合作,技術上障礙不大,仍可成為公司利潤增長點。風力發電方面,由於09 年9 月才涉足風電場建設,預計正式運營待2011 年。
非公開增發助推成長:公司3 月23 日公佈了非公開發行方案,擬非公開發行8400 萬股,發行價格為9.8 元/股,募集資金7.6 億元,投資於非色散新型單模光纖拉絲擴產項目與新能源新材料產業基地項目二期工程。上述光纖項目,可以提高公司光纖產能550 萬芯/公里,使得公司位於行業前列,龐大的產能將充分受益於3G 建設、光纖到户、“光進銅退”。公司合作伙伴,武漢長飛光纜是全國最大的光纖光纜生產企業,技術成熟,採購規模大,具備採購成本優勢。新能源新材料產業基地項目一期已經竣工5.3 萬平米,銷售情況良好,二期項目建築面積預計為23.4 萬平米,建設期1.5 年,銷售期3.5 年。
天津受國家政策傾斜,且區位優勢明顯,能夠吸引企業入駐,預計公司的工業園區將隨國家新興產業發展。
盈利預測與評級:上調公司2010 年-2011 年EPS 至0.33 元和0.50 元,以3 月22 日收盤價11.04 元計算,對應的動態市盈率為33 倍和21 倍,由於公司多元化戰略效果仍待觀察,暫維持“中性”評級。
