我們上週對華神集團進行了實地調研。公司剛剛公告的增發預案是我們此行希望了解的重點,我們也就單抗藥物利卡汀的最新進展與公司進行了溝通。 療效是根本,利卡汀蓄勢待發。作爲目前全球唯一專門用於肝癌治療的單抗藥物,利卡汀已經上市三年,治療終端具備了一定規模,而肝癌患者在我國就具有每年30 餘萬的新增量,產能、市場都不是問題,決定利卡汀放量的關鍵在於其療效,四期臨床試驗報告的發佈將是極爲重要的時點!？ 不滿足現狀,繼續發力突破瓶頸。公司認爲利卡汀過去的用藥方式的確是制約利卡汀上量的一個因素,公司擬進行的小放射劑量利卡汀臨床療效研究彰顯了公司不滿足現狀,要發力突破利卡汀的用藥瓶頸,加快速度佔領肝癌治療市場的雄心。 好產品是基礎,生物產業的藍海戰略。生物公司擁有的兩個儲備產品艾唯爾和氧化低密度脂蛋白定量測定試劑盒分別是國家一類新藥和國家新體外診斷試劑。增發順利的情況下有望於明年開始達產,爲生物產業的快速發展提供新的強勁推動力。 進取心指引,中藥產業繼續向好。三七通舒產品增長態勢良好,市場反響超出公司預期,今年很有希望成爲銷售額過億的品種。鼻淵舒保持增長,新產品五龍顆粒主治過敏性鼻炎,延伸了鼻炎治療領域的優勢市場,赤蒲顆粒主治子宮內膜異位症,定位比較獨特。 獸用收入不穩定,鋼構日後或剝離。獸用主要產品“撲僞優”疫苗仍在積極爭取進入國家動物疫病強制免疫計劃,收入情況不穩定。公司並不排除今後將鋼構業務剝離出上市公司,專心發展藥業的可能性,但一定是在藥業發展具備了一定規模的基礎上。 一石二鳥,新GMP 遇上搬遷新廠區。新GMP 標準實施正好撞上公司計劃中的擴產搬遷新廠區,公司不需要追加投入,可以一步到位。 公司產品質地優良,發展向好確定,目前暫維持利卡汀今年1200 支保守判斷,維持每股12.99 元估值,重申“買入”評級。