2007年四季度鋅價出現快回落：2007年在基本金屬中，鋅價下跌44%，跌幅最大。尤其是從10月中以後，鋅價出現了較爲快速的回落。11月均價相對於10月環比下降接近15%。短期內暴跌對公司的正常生產經營影響很大。 原料鋅精礦成本較高：公司到目前爲止沒有自己的礦山，因此也要受到礦原料的制約。公司在第四季度生產用鋅精礦大部分是在前期購入的，因此原料成本較高。我們認爲這也是導致四季度巨額虧損的原因。 預計四季度鋅錠產量環比下降：在鋅價下跌，以及原料鋅精礦緊張的情況下，12月份國內鋅冶煉廠開始減產。預計公司四季度鋅錠產量環比有所下降。我們認爲四季度是公司底部，今年一季度開始情況會逐步好轉。一季度國內運輸緊張，鋅精礦供應緊張，都會導致鋅錠產量的下降，這對鋅價有利。 評級調低爲中性：短期內我們認爲市場有可能對預虧作出過度反映。下調評級爲中性。預計2008年會扭轉虧損局面。