业绩同比大幅增长但环比小幅下滑。2011年7-9月,公司实现营业收入116328.93万元,同比增长29.41%,环比减少9.91%;归属于上市公司股东的净利润13689.32万元,折每股收益0.30元/股,同比暴增7011.97%,环比减少15.45%;2011年1-9月,公司累计实现营业收入338562.21万元,同比增长34.07%;归属于上市公司股东的净利润33236.14万元,折每股收益0.72元/股,同比增长990.91%。
产品价格上涨致收入和毛利率大幅提升是业绩同比大增主因。三季度公司综合毛利率为31.11%,同比大幅增加了14.44个百分点;去年四季度以来,纯碱价格不断上行,长三角地区纯碱成交价从年初的1260元/吨上涨至目前的2000元/吨,直接导致三季度均价较去年同期上涨了291.43元/吨(税前),涨幅21.12%;另外,公司地处有“膏都盐海”之称云应盆地,探明原盐储量超过100亿吨,其中归属公司开采储量达10亿吨,公司原盐产能本部130万吨/年,重庆宜化化工100万吨/年,可全部满足自用需求,保障公司充分享受产品价格上涨红利,导致毛利率大幅上升。
费用率环比上升是业绩环比小幅下滑主因。三季度公司三项费用率16.53%,同比下降1.95个百分点,但环比上升了3.63个百分点,三季度费用增加致使当期营业利润环比减少2576.97万元,占营业利润减少总额的69.43%,是当期业绩环比小幅下滑的主要原因。
用电紧张和下游高速增长是纯碱涨价主因,预计四季度旺季价格将维持。纯碱属高耗能行业,每吨耗电750度,按2010年产量2047万吨计算,共耗电153.5亿度,占2010年全社会用电量的0.37%。今年3月以来,由火电装机容量不足、煤电价格矛盾等因素导致的“电荒”形势愈演愈烈,在限电限产的当然逻辑下,纯碱供给不足;同时,主要下游玻璃和氧化铝行业仍保持高速增长,产量增速分别为20%和17%,供需矛盾导致了纯碱价格急剧上涨。由于四季度为纯碱消费旺季,且上述供给问题短期内无法解决,预计纯碱价格将维持。
预计四季度氯化铵价格高位回落,一定程度影响公司业绩。7月以来,受二元复合肥出口和秋播肥原料采购拉动,氯化铵价格出现新一轮上涨,干铵出厂价上涨了100-150元/吨至1100~1250元/吨,但受制于国家出口政策收紧及氮肥激烈竞争,预计四季度氯化铵价格将有所回落,但考虑到氯化铵相对其他氮肥仍具备价格优势以及冬季备肥需求,价格下降幅度将比较温和。
業績同比大幅增長但環比小幅下滑。2011年7-9月,公司實現營業收入116328.93萬元,同比增長29.41%,環比減少9.91%;歸屬於上市公司股東的淨利潤13689.32萬元,折每股收益0.30元/股,同比暴增7011.97%,環比減少15.45%;2011年1-9月,公司累計實現營業收入338562.21萬元,同比增長34.07%;歸屬於上市公司股東的淨利潤33236.14萬元,折每股收益0.72元/股,同比增長990.91%。
產品價格上漲致收入和毛利率大幅提升是業績同比大增主因。三季度公司綜合毛利率為31.11%,同比大幅增加了14.44個百分點;去年四季度以來,純鹼價格不斷上行,長三角地區純鹼成交價從年初的1260元/噸上漲至目前的2000元/噸,直接導致三季度均價較去年同期上漲了291.43元/噸(税前),漲幅21.12%;另外,公司地處有“膏都鹽海”之稱雲應盆地,探明原鹽儲量超過100億噸,其中歸屬公司開採儲量達10億噸,公司原鹽產能本部130萬噸/年,重慶宜化化工100萬噸/年,可全部滿足自用需求,保障公司充分享受產品價格上漲紅利,導致毛利率大幅上升。
費用率環比上升是業績環比小幅下滑主因。三季度公司三項費用率16.53%,同比下降1.95個百分點,但環比上升了3.63個百分點,三季度費用增加致使當期營業利潤環比減少2576.97萬元,佔營業利潤減少總額的69.43%,是當期業績環比小幅下滑的主要原因。
用電緊張和下游高速增長是純鹼漲價主因,預計四季度旺季價格將維持。純鹼屬高耗能行業,每噸耗電750度,按2010年產量2047萬噸計算,共耗電153.5億度,佔2010年全社會用電量的0.37%。今年3月以來,由火電裝機容量不足、煤電價格矛盾等因素導致的“電荒”形勢愈演愈烈,在限電限產的當然邏輯下,純鹼供給不足;同時,主要下游玻璃和氧化鋁行業仍保持高速增長,產量增速分別為20%和17%,供需矛盾導致了純鹼價格急劇上漲。由於四季度為純鹼消費旺季,且上述供給問題短期內無法解決,預計純鹼價格將維持。
預計四季度氯化銨價格高位回落,一定程度影響公司業績。7月以來,受二元複合肥出口和秋播肥原料採購拉動,氯化銨價格出現新一輪上漲,幹銨出廠價上漲了100-150元/噸至1100~1250元/噸,但受制於國家出口政策收緊及氮肥激烈競爭,預計四季度氯化銨價格將有所回落,但考慮到氯化銨相對其他氮肥仍具備價格優勢以及冬季備肥需求,價格下降幅度將比較温和。