公司前三季度實現營業收入22.48億元,同比下降7.99%,實現營業利潤3億元,同比增長69.66%,淨利潤1.54億元,同比增長80.85%,實現每股收益0.224元,其中三季度單季實現EPS 0.114元。主營收入和主營利潤環比上漲幅度分別爲11.16%、16.66%。 公司作爲國內製瓶企業龍頭,其下游客戶主要爲可口可樂和百事可樂以及統一企業等大客戶,消費品行業下游需求一直穩定成長,公司在全國各地中心城市以及海外市場建立生產和銷售網絡,主營業務跟隨客戶也一直穩定增長。 公司主營收入同比下降的主要原因是公司產品售價伴隨着原材料價格的同步下調所致,公司產品銷售量相比去年同期有所增長。公司產品前三季度毛利率高達27.83%,同比上升5.1個百分點。公司另一主業飲料加工業務的毛利率也是穩步上升。 公司決定收購珠海中富膠罐有限公司100%股權、珠海中粵紙杯容器有限公司100%股權以及一些其他資產將會對公司10年業績產生正面的影響。 我們維持預測珠海中富09-11年的EPS 分別爲:0.28、0.30、0.34元。 由於公司控股股東屬於外資私募性質,當時收購成本爲每股8.27元,這些股份將會於2010年10月份解禁,因此我們認爲公司業績將會繼續穩步提升,並存在超預期的可能性,我們維持公司“推薦”的投資評級,上調公司的目標價爲7.5元。