在此輪純鹼價格暴漲中,雙環科技受益頗大,公司擁有180萬噸的純鹼產能,每萬股權益產能爲38.78噸,純鹼價格每上漲200元/噸,公司EPS增厚0.58元,業績彈性居首,如果考慮副產物氯化銨的收益,業績彈性更大。基於我們對純鹼行業短期價格走強的判斷,假設2010年四季度純鹼均價爲2000元/噸,純鹼+氯化銨雙噸毛利950元,2011年純鹼均價1800元/噸,純鹼+氯化銨雙噸毛利600元,我們預期公司今明兩年實現每股收益0.45、0.95元,10月26日雙環科技收盤價9.50元,對應2010、2011年PE爲21、10倍。我們維持2010年10月19日、10月25日純鹼行業報告中推薦雙環科技的觀點,首次給予“買入”評級。
【海通证券】双环科技:纯碱价格暴涨,第四季度业绩或现拐点
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