年报业绩基本符合预期。2009 年公司实现营业收入27.80 亿元,同比下降8.96%,(归属于上市公司股东的)净利润为1.15 亿元,同比上升147.39%。
每股收益0.17 元,基本符合我们的预期(0.16 元)。每股经营活动产生的现金流量额为0.97 元,同比下降20.81%。分配预案为每10 股派0.8 元(含税)。
产品量增价减,收入下滑;原材料降幅显著,毛利率提升。公司主要产品饮料包装制品(93%的收入和利润贡献)销量随市场需求上升,但价格有所回落,使整体收入下滑。而原材料单位成本下降更为显著,使09 年毛利率大幅提升至26.6% (08 年22.1%)。
三项费用率下降进一步提升利润。09 年公司销售费用率和管理费用率大致与08 年持平,财务费用率下降较为明显(08 年6.33% VS 09 年4.91%),系流动资金管理加强、平均贷款余额减少所致。09 年公司毛利率提升与三项费用率下降共同带动盈利水平大幅提高:营业利润率为10%(08 年4%),净利润率为4.12%(08 年1.52%)。
四季度收入利润环比下降明显。四季度受行业传统淡季因素影响,收入环比下降较为明显(营业收入5.31 亿元、环比下滑39%)。管理费用和资产减值损失(坏账、存货跌价、长期股权投资)发生翘尾,加之09 年四季度产生了2900 万营业外支出(主要由于固定资产处置损失),拖累当季净利润大幅亏损3900 万,环比下滑160%。
年報業績基本符合預期。2009 年公司實現營業收入27.80 億元,同比下降8.96%,(歸屬於上市公司股東的)淨利潤為1.15 億元,同比上升147.39%。
每股收益0.17 元,基本符合我們的預期(0.16 元)。每股經營活動產生的現金流量額為0.97 元,同比下降20.81%。分配預案為每10 股派0.8 元(含税)。
產品量增價減,收入下滑;原材料降幅顯著,毛利率提升。公司主要產品飲料包裝製品(93%的收入和利潤貢獻)銷量隨市場需求上升,但價格有所回落,使整體收入下滑。而原材料單位成本下降更為顯著,使09 年毛利率大幅提升至26.6% (08 年22.1%)。
三項費用率下降進一步提升利潤。09 年公司銷售費用率和管理費用率大致與08 年持平,財務費用率下降較為明顯(08 年6.33% VS 09 年4.91%),系流動資金管理加強、平均貸款餘額減少所致。09 年公司毛利率提升與三項費用率下降共同帶動盈利水平大幅提高:營業利潤率為10%(08 年4%),淨利潤率為4.12%(08 年1.52%)。
四季度收入利潤環比下降明顯。四季度受行業傳統淡季因素影響,收入環比下降較為明顯(營業收入5.31 億元、環比下滑39%)。管理費用和資產減值損失(壞賬、存貨跌價、長期股權投資)發生翹尾,加之09 年四季度產生了2900 萬營業外支出(主要由於固定資產處置損失),拖累當季淨利潤大幅虧損3900 萬,環比下滑160%。
