公司暂停对渤海证券的增资不利于其短期业绩的提升。如果不考虑公司对渤海证券的增资，则其08年和09年的每股收益将下降0.05元。我们预计渤海证券07年、08年和09年的净利润分别10.84亿元、13.18亿元和13.61亿元。考虑到渤海证券股权的流动性问题，其总市值为341亿元-390亿元，短期内公司的权益市值由于我们之前预计的111.78亿元-127.84亿元下降至91.87亿元－105.07亿元，合每股8.45－10.01元，平均每股价值短期内下降2.7元左右。

暂停对渤海证券增资并不影响公司长期价值。①从渤海证券的财务报表看，05年以来均为盈利状态，而目前渤海证券股份制改制为其今后上市打开了通道，有利于其股权流动性加强；②公司未放弃对其增资的权利，对公司长期价值影响不大。

我们将公司08年和09年每股收益下调至0.41元和0.56元，同时仍然维持22.29元的估值中枢，并维持“推荐”评级。