2009 年1-9 月,公司实现营业收入8.89 亿元,同比下降41.96%;营业利润7232.51 万元,同比下降41.56%;利润总额8170.98 万元,同比下降47.65%;归属于母公司所有者的净利润1991.75 万元,同比下降67.19%;基本每股收益0.09元。
公司主营业务进出口贸易,主要经营大宗商品贸易,按经营所在地划分,浙江地区营业收入占公司营业收入99.97%,公司的经营业绩与区域经济、大宗商品价格密切相关。由于2008年至2009 年上半年,国际大宗商品价格大幅下降,并且浙江地区进口贸易不景气,公司营业收入出现大幅下降。
主营业务缓慢复苏:公司2009 年第三季度实现营业收入3.25亿元,同比下降40.94%,环比增长1.93%。主要系浙江地区上半年进出口总值同比下降18.9%,8、9 月份虽然同比降幅略有缩窄,但是整体复苏缓慢。预计从第四季度开始,由于美国和欧洲地区主要国家经济复苏进一步明确,带动我国进出口贸易回升,届时公司业绩将会有所增长。
投资收益大增,存货跌价转回贡献利润:公司第三季度实现净利润3686.28 万元,同比增长119.55%,环比增长13 倍。
主要系第三季度公司子公司浙江远大进出口有限公司期货交易收益增加导致投资收益1266.55 万元,同期,存货跌价准备冲回1100.00 万元,合计占利润总额的51.02%。
盈利预测:我们预计公司2009 年、2010 年、2011 年每股收益0.11 元、0.04 元、0.07 元,对应2009 年10 月27 日收盘价6.70 元,动态市盈率分别为61 倍、168 倍、96 倍,维持中性评级。
风险提示:公司子公司浙江远大进出口有限公司持有1.28 亿元合约金额的期货头寸,存在投资亏损的风险;地区进出口贸易复苏并不明朗,公司收入增长存在不确定性风险;公司业绩过度依赖子公司浙江远大进出口有限公司,而公司仅占52%股份,且少数股东损益占净利润的比重连年上升,存在上市公司补贴少数股东的风险。
2009 年1-9 月,公司實現營業收入8.89 億元,同比下降41.96%;營業利潤7232.51 萬元,同比下降41.56%;利潤總額8170.98 萬元,同比下降47.65%;歸屬於母公司所有者的淨利潤1991.75 萬元,同比下降67.19%;基本每股收益0.09元。
公司主營業務進出口貿易,主要經營大宗商品貿易,按經營所在地劃分,浙江地區營業收入佔公司營業收入99.97%,公司的經營業績與區域經濟、大宗商品價格密切相關。由於2008年至2009 年上半年,國際大宗商品價格大幅下降,並且浙江地區進口貿易不景氣,公司營業收入出現大幅下降。
主營業務緩慢復甦:公司2009 年第三季度實現營業收入3.25億元,同比下降40.94%,環比增長1.93%。主要系浙江地區上半年進出口總值同比下降18.9%,8、9 月份雖然同比降幅略有縮窄,但是整體復甦緩慢。預計從第四季度開始,由於美國和歐洲地區主要國家經濟復甦進一步明確,帶動我國進出口貿易回升,屆時公司業績將會有所增長。
投資收益大增,存貨跌價轉回貢獻利潤:公司第三季度實現淨利潤3686.28 萬元,同比增長119.55%,環比增長13 倍。
主要系第三季度公司子公司浙江遠大進出口有限公司期貨交易收益增加導致投資收益1266.55 萬元,同期,存貨跌價準備衝回1100.00 萬元,合計佔利潤總額的51.02%。
盈利預測:我們預計公司2009 年、2010 年、2011 年每股收益0.11 元、0.04 元、0.07 元,對應2009 年10 月27 日收盤價6.70 元,動態市盈率分別為61 倍、168 倍、96 倍,維持中性評級。
風險提示:公司子公司浙江遠大進出口有限公司持有1.28 億元合約金額的期貨頭寸,存在投資虧損的風險;地區進出口貿易復甦並不明朗,公司收入增長存在不確定性風險;公司業績過度依賴子公司浙江遠大進出口有限公司,而公司僅佔52%股份,且少數股東損益佔淨利潤的比重連年上升,存在上市公司補貼少數股東的風險。
