事件:與實際控制人張暉、母公司及母公司的控股子公司簽訂收購意向書,擬收購前三者持有的北京和諧康復醫院不低於51%的股權。 點評: 1)加速醫療轉型,與互聯網醫療形成合力。近期公司正在實施收購的2家互聯網醫療公司主要佈局線上互聯網醫療,而此次收購和諧康復醫院實現醫療資源的線上和線下的互聯和互補。 2)和諧康復醫院精於腦癱治療。據WHO統計,新生兒“腦癱”發生率在2‰-5‰之間。中國殘疾人福利基金會官方數據顯示,我國現有“腦癱”患者約175萬人,其中0至6歲的患兒約有31萬,且每年以4.6萬的速度遞增。目前和諧康復醫院擁有120張牀位,預計年利潤約1500萬元;主要以腦癱針刀微創與微手術康復治療爲特色,項目涉及腦癱、偏癱、截癱、骨科、術後康復等多個醫療領域。 學術帶頭人任月林教授任醫院院長,是中國針刀微創治療腦癱技術創始人、中國腦病微創學術委員會主任委員,中華中醫藥學會針刀專業委員會副主任委員,世界中醫藥學會聯合會針刀專業委員會副會長,從事腦癱研究和診療30餘年,“針刀微創治療腦癱技術”在2011年獲中華中醫藥學會科學技術二等獎,醫院爲中華中醫藥學會腦癱微創治療與康復專家組組長單位。 估值評級:公司從地產轉型醫藥的典型,突破行業發展瓶頸,打開成長空間,享受高溢價,預計15-17年EPS分別爲0.01元、0.02元、0.03元,給予增持評級。 風險提示:醫療領域佈局低於預期。