出售泰達城開股權可增加公司稅前利潤23880 萬元，如果股權過戶能在07 年完成，公司07 年每股收益可調高0.15 元。 　　該交易可緩解公司財務壓力，並提前實現投資收益。①目前泰達城開的項目主要爲泰達城，並主要從事一級土地開發。泰達城位於天津海河開發的第一個節點，具有重要意義。但是由於該項目實際開發時間長於預期，且前期佔用資金主要由開發商自身提供，財務負擔較重。②泰達城的R1、R2 和R4 項目分別由國泰恒生、上海廣洋、萬通進行二級開發，泰達城開在項目公司中所佔股份較少，並不能充分享有二級土地開發利潤。③R5 項目的盈利能力因開發時間的不確定性和前期投入的財務負擔而減弱。R5 項目佔地約12 萬平方米，規劃建築面積達到36 萬平方米，按照目前天津房地產市場情況，預計其淨利潤水平在7-8 億元。即如不出售股權，並且由泰達城開完全負責二級土地開發的情況下，公司在項目全部結束後可獲利3.3-3.7 億元左右的利潤。但是目前該項目暫時未確定開發商，同時開發日期也未明朗，原因在於泰達城開由於拆遷問題未取得土地使用證。如考慮拆遷費用、前期投入成本及財務費用，公司出售泰達城開股權有利於投資收益的實現。 　　公司房地產業務的重心仍爲區域開發。公司目前天津的房地產項目只剩夢都·林上鄰里別墅項目，出售泰達城開股權意味着公司將退出天津房地產市場，無法參與濱海新區一級土地開發。 　　預計公司07 年、08 年和09 年每股收益分別爲0.36 元、0.46 元和0.61 元，維持“推薦”評級。