公司主要从事光纤光缆、光通信设备及配套产品研发、制造、销售和通信及信息系统软件开发、工程设计及进出口业务。
公司是我国10大光缆生产企业之一。
2011年三季度,公司实现营业收入3.1亿元,同比增长27.57%;营业利润791.29万元,同比增长511.56%;归属母公司所有者净利润826.19万元,同比增长71.98%;基本每股收益0.0430元/股。
报告期内,公司营业收入及营业利润大幅增长,主要是因为三网融合以及智能电网建设的外部环境向好,子公司四川汇源光通信有限公司的电力光缆销量大幅增加,光纤光缆业务营业收入比去年同期大幅增长所致。
综合毛利率相对于去年同期有所提升。2011年三季度,公司综合毛利率为26.67%,同比提升3.05个百分点。我们认为主要是报告期内公司光缆销售向盈利能力相对较强的电力光缆市场转移所致。
报告期内,公司的期间费用率基本与上年齐平。2011年上半年,公司期间费用率为24.12%,同比上升0.09个百分点。其中销售费用率为16.94%,同比上升3.61个百分点;管理费用率为5.28%,同比下降2.1个百分点;财务费用率为1.90%,同比下降1.41个百分点。销售费用率有所提升是因为三季度公司加大市场开发投入,致使销售费用增加。
光纤光缆行业“十二五”期间持续高景气度,在三网融合、光纤入户建设加快的背景下,市场需求有望稳步增长,但由于国内光纤光缆市场竞争激烈,价格有下降趋势,公司在光纤预制棒方面没有竞争优势,可以转向电力光缆等毛利率较高的市场拓展。另一方面,公司增加通信工程及系统集成的业务量也将是公司增加收入的另一亮点。
我们之前预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.12元、0.13元、0.14元,按2011年10月21日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为52倍、48倍、44倍。维持'中性'的投资评级。
风险提示。1、普通光纤缆需求、价格下滑;2、电力光缆毛利率下降。
公司主要從事光纖光纜、光通信設備及配套產品研發、製造、銷售和通信及信息系統軟件開發、工程設計及進出口業務。
公司是我國10大光纜生產企業之一。
2011年三季度,公司實現營業收入3.1億元,同比增長27.57%;營業利潤791.29萬元,同比增長511.56%;歸屬母公司所有者淨利潤826.19萬元,同比增長71.98%;基本每股收益0.0430元/股。
報告期內,公司營業收入及營業利潤大幅增長,主要是因為三網融合以及智能電網建設的外部環境向好,子公司四川滙源光通信有限公司的電力光纜銷量大幅增加,光纖光纜業務營業收入比去年同期大幅增長所致。
綜合毛利率相對於去年同期有所提升。2011年三季度,公司綜合毛利率為26.67%,同比提升3.05個百分點。我們認為主要是報告期內公司光纜銷售向盈利能力相對較強的電力光纜市場轉移所致。
報告期內,公司的期間費用率基本與上年齊平。2011年上半年,公司期間費用率為24.12%,同比上升0.09個百分點。其中銷售費用率為16.94%,同比上升3.61個百分點;管理費用率為5.28%,同比下降2.1個百分點;財務費用率為1.90%,同比下降1.41個百分點。銷售費用率有所提升是因為三季度公司加大市場開發投入,致使銷售費用增加。
光纖光纜行業“十二五”期間持續高景氣度,在三網融合、光纖入户建設加快的背景下,市場需求有望穩步增長,但由於國內光纖光纜市場競爭激烈,價格有下降趨勢,公司在光纖預製棒方面沒有競爭優勢,可以轉向電力光纜等毛利率較高的市場拓展。另一方面,公司增加通信工程及系統集成的業務量也將是公司增加收入的另一亮點。
我們之前預計公司2011-2013年的每股收益分別為0.12元、0.13元、0.14元,按2011年10月21日收盤價格測算,對應動態市盈率分別為52倍、48倍、44倍。維持'中性'的投資評級。
風險提示。1、普通光纖纜需求、價格下滑;2、電力光纜毛利率下降。
