2012年的报告期内,公司全年实现营业收入20,295.24万元,实现净利润4,251.35万元,较上年度大幅增长54.52%,实现每股收益0.12元,业绩增长的主要原因是:子公司华冠电子实现扭亏为盈;公司处置闲置固定资产(房产),实现收益616万元;公司停止了力合投资证券投资业务、转让连续亏损的力合科技和深圳力合数字电视有限公司股权后,投资损失大幅减少。
同时,公司公布分配方案,分红方案向全体股东每10股派发现金红利0.4元(含税)。
2012年公司全面落实了内控实施方案,提高了风险控制能力,并通过认真开展预算管理、财务管控以及绩效考核工作,加强了成本和费用控制,从而实现了盈利能力的有效提升。报告期内,大股东珠海水务集团增持了958万股,二股东深圳力合211万股。
力合股份是投资控股型企业,收入和利润主要来源于控(参)股公司。目前,公司营业收入的电子设备制造,电子器件制造,公共设施服务与科研服务业的收入分别是4376万,7701万,5625和1957万。
扩大对外投资,提升了主业未来增长潜力:公司的子公司力合环保投资2,880万元收购了中拓百川60%的股权,并承接了珠海南区水质净化厂二期工程建设服务业务,公司未来污水处理能力有望提升;子公司力合华清投资1,600万元参股了力合光电,子公司清华科技园参股了珠海市司迈科技有限公司,增加了公司创业投资业务的项目储备。
研发持续投入,创新不断:报告期,公司加大研发力度,全年研发投入915.40万元,同比增长35.30%,公司研发支出总额占公司净资产的1.42%,占营业收入的4.51%。主要是子公司华冠电容器和华冠电子开发研制了适应行业发展趋势和市场需要的高附加值产品,为公司主营业务收入的增长和盈利能力的提升创造了条件。
1. 子公司华冠电容器实施了固态铝电解电容器和基板自立型中高压铝电解电容器的研制开发,完成了两条试验生产线的投资建设,并攻克了降低固态电容器材料成本的技术难题,提高了产品的市场竞争力,该公司还将大力加强导电高分子固态铝电解电容器的研发,LHS型基板自立型中高压铝电解电容器产品性能达到设计标准,满足批量生产条件。
2. 子公司华冠电子自主开发研制了国产首例锂电池制片卷绕一体机,通过对产品关键部件进行创新性设计,从根本上解决了技术难题。在此基础上,该公司成功研制开发了台式制片机、芯棒卷绕机、小方型全自动卷绕机、逆时针卷绕机、超级电容卷绕机等新产品。报告期内新产品实现销售合同2,891万元,成为公司电子设备制造业的主打产品,并依靠技术优势成功外销,出口德国的芯棒卷绕机、美国的方形卷绕机,实现了在公司验收发货后,通过视频远程调试投入生产运行的先例。该系列产品的研制开发使华冠电子在行业不景气的宏观形势下,通过调整产品结构,实现扭亏为盈。
期间费用合理控制:
2012年公司的经营费用,管理费用和财务费用分别为699万,4307万和91万,同比负增长10%,三项费用控制良好。
公司的核心竞争力分析:
1、技术和品牌优势:
公司的清华科技园(珠海)是除清华科技园总园以外,全国仍然保留的唯一一个以“清华”命名的科技园,是清华科技园总园在广东的分园。多年来逐步形成了独特的投资和技术支撑体系,孵化和投资业务在广东省和珠海市均具有领先地位。
子公司华冠电子主要产品为电子元器件生产设备,为国内最早从事相关产品生产的企业之一,先后成功研发了15种新产品,现拥有专利122项,2011年通过了国家高新技术企业复审,该公司在电子设备制造领域具有一定的技术和品牌优势。
子公司华冠电容器是国内最早批量生产片式铝电解电容器的厂家之一,技术水平及产销量均居国内同行前列,在车载DVD电子元器件领域居珠三角地区领先地位。公司促进华冠电子、华冠电容器的协同发展有利于实现资源共享和优势互补,提高整体盈利能力。
2、特许经营权
子公司力合环保拥有珠海市吉大水质净化厂一期和二期和南区水质净化厂30年特许经营权,日污水处理能力9.8万吨。凭借成熟、精细化的运营管理流程和精干的管理人员队伍,该公司运营项目具有较强的竞争能力,是珠海近十年来,唯一一直保持污水处理达标100%的企业。
(二)2013年生产经营总体目标
2013年公司将继续以夯实主业基础为首要任务,加大投资力度,全面提升核心竞争力,确保子公司华冠电子、华冠电容器、力合环保、力合环境累加净利润占公司合并净利润的比重稳定增长,争取实现合并营业收入22,000万元以上,公司利润水平同步增长。公司将重点开展以下工作:
1.争取启动清华科技园(珠海)续建工程,扩大高新技术企业孵化器业务平台努力争取珠海市政府的支持,尽早启动清华科技园(珠海)续建工程,促进清华科技园科研服务业务和创新业务实现力合股份有限公司规模效益和社会效益,进一步发挥珠海市与清华大学市校合作平台的作用。
2、促进华冠电子、华冠电容器协同发展,实现华冠科技工业园区产能扩张、盈利提升
经过2012年对华冠电子和华冠电容器经营策略和内部管控的调整,两公司已具备健康稳定发展的基础。两公司将进一步加强资源共享,努力提高核心竞争能力,实现华冠科技工业园整体产能扩张、盈利提升,成功打造公司电子产业基地。
3、尽快实现中拓百川预期经营目标,实现污水处理能力快速增长
公司收购中拓百川股权,扩大了公司污水处理业务增长潜力。2013年力争中拓百川东营项目建成运营,同时积极落实新的城市污水处理项目,扩大环保产业收益。
4、积极开展项目调研,努力增加项目储备
加强对外投资的精细化管理,努力培育和壮大公司创业投资主营业务,丰富公司利润来源,力争实现经营业绩的持续提升。
5、通过深入实施内控规范方案,提高公司综合管理水平
盈利预测与投资评级
公司历年业绩增长具有较强稳定性。未来公司的看点在于大股东水务集团与珠海国资委优质资产的注入及杉杉控股在高科技层面上的合作。预计公司 2013、2014 和的每股收益分别 0.135 元、0.15元。对应当前股价的市盈率分别为 65、59倍,估值仍处于相对高的位置。不过仍看好公司的高科技石墨稀技术的推进,量产,以及清华高科技的扩展,锂电池设备的未来发展。维持“推荐”评级。维持公司2013年股价12块的目标。
风险提示:
宏观经济下滑的风险,异地项目的风险控制和管理成本的风险,高科技孵化规模和孵化能力风险,环保风险
2012年的報告期內,公司全年實現營業收入20,295.24萬元,實現淨利潤4,251.35萬元,較上年度大幅增長54.52%,實現每股收益0.12元,業績增長的主要原因是:子公司華冠電子實現扭虧為盈;公司處置閒置固定資產(房產),實現收益616萬元;公司停止了力合投資證券投資業務、轉讓連續虧損的力合科技和深圳力合數字電視有限公司股權後,投資損失大幅減少。
同時,公司公佈分配方案,分紅方案向全體股東每10股派發現金紅利0.4元(含税)。
2012年公司全面落實了內控實施方案,提高了風險控制能力,並通過認真開展預算管理、財務管控以及績效考核工作,加強了成本和費用控制,從而實現了盈利能力的有效提升。報告期內,大股東珠海水務集團增持了958萬股,二股東深圳力合211萬股。
力合股份是投資控股型企業,收入和利潤主要來源於控(參)股公司。目前,公司營業收入的電子設備製造,電子器件製造,公共設施服務與科研服務業的收入分別是4376萬,7701萬,5625和1957萬。
擴大對外投資,提升了主業未來增長潛力:公司的子公司力合環保投資2,880萬元收購了中拓百川60%的股權,並承接了珠海南區水質淨化廠二期工程建設服務業務,公司未來污水處理能力有望提升;子公司力合華清投資1,600萬元參股了力合光電,子公司清華科技園參股了珠海市司邁科技有限公司,增加了公司創業投資業務的項目儲備。
研發持續投入,創新不斷:報告期,公司加大研發力度,全年研發投入915.40萬元,同比增長35.30%,公司研發支出總額佔公司淨資產的1.42%,佔營業收入的4.51%。主要是子公司華冠電容器和華冠電子開發研製了適應行業發展趨勢和市場需要的高附加值產品,為公司主營業務收入的增長和盈利能力的提升創造了條件。
1. 子公司華冠電容器實施了固態鋁電解電容器和基板自立型中高壓鋁電解電容器的研製開發,完成了兩條試驗生產線的投資建設,並攻克了降低固態電容器材料成本的技術難題,提高了產品的市場競爭力,該公司還將大力加強導電高分子固態鋁電解電容器的研發,LHS型基板自立型中高壓鋁電解電容器產品性能達到設計標準,滿足批量生產條件。
2. 子公司華冠電子自主開發研製了國產首例鋰電池製片卷繞一體機,通過對產品關鍵部件進行創新性設計,從根本上解決了技術難題。在此基礎上,該公司成功研製開發了臺式製片機、芯棒卷繞機、小方型全自動卷繞機、逆時針卷繞機、超級電容卷繞機等新產品。報告期內新產品實現銷售合同2,891萬元,成為公司電子設備製造業的主打產品,並依靠技術優勢成功外銷,出口德國的芯棒卷繞機、美國的方形卷繞機,實現了在公司驗收發貨後,通過視頻遠程調試投入生產運行的先例。該系列產品的研製開發使華冠電子在行業不景氣的宏觀形勢下,通過調整產品結構,實現扭虧為盈。
期間費用合理控制:
2012年公司的經營費用,管理費用和財務費用分別為699萬,4307萬和91萬,同比負增長10%,三項費用控制良好。
公司的核心競爭力分析:
1、技術和品牌優勢:
公司的清華科技園(珠海)是除清華科技園總園以外,全國仍然保留的唯一一個以“清華”命名的科技園,是清華科技園總園在廣東的分園。多年來逐步形成了獨特的投資和技術支撐體系,孵化和投資業務在廣東省和珠海市均具有領先地位。
子公司華冠電子主要產品為電子元器件生產設備,為國內最早從事相關產品生產的企業之一,先後成功研發了15種新產品,現擁有專利122項,2011年通過了國家高新技術企業複審,該公司在電子設備製造領域具有一定的技術和品牌優勢。
子公司華冠電容器是國內最早批量生產片式鋁電解電容器的廠家之一,技術水平及產銷量均居國內同行前列,在車載DVD電子元器件領域居珠三角地區領先地位。公司促進華冠電子、華冠電容器的協同發展有利於實現資源共享和優勢互補,提高整體盈利能力。
2、特許經營權
子公司力合環保擁有珠海市吉大水質淨化廠一期和二期和南區水質淨化廠30年特許經營權,日污水處理能力9.8萬噸。憑藉成熟、精細化的運營管理流程和精幹的管理人員隊伍,該公司運營項目具有較強的競爭能力,是珠海近十年來,唯一一直保持污水處理達標100%的企業。
(二)2013年生產經營總體目標
2013年公司將繼續以夯實主業基礎為首要任務,加大投資力度,全面提升核心競爭力,確保子公司華冠電子、華冠電容器、力合環保、力合環境累加淨利潤佔公司合併淨利潤的比重穩定增長,爭取實現合併營業收入22,000萬元以上,公司利潤水平同步增長。公司將重點開展以下工作:
1.爭取啟動清華科技園(珠海)續建工程,擴大高新技術企業孵化器業務平臺努力爭取珠海市政府的支持,儘早啟動清華科技園(珠海)續建工程,促進清華科技園科研服務業務和創新業務實現力合股份有限公司規模效益和社會效益,進一步發揮珠海市與清華大學市校合作平臺的作用。
2、促進華冠電子、華冠電容器協同發展,實現華冠科技工業園區產能擴張、盈利提升
經過2012年對華冠電子和華冠電容器經營策略和內部管控的調整,兩公司已具備健康穩定發展的基礎。兩公司將進一步加強資源共享,努力提高核心競爭能力,實現華冠科技工業園整體產能擴張、盈利提升,成功打造公司電子產業基地。
3、儘快實現中拓百川預期經營目標,實現污水處理能力快速增長
公司收購中拓百川股權,擴大了公司污水處理業務增長潛力。2013年力爭中拓百川東營項目建成運營,同時積極落實新的城市污水處理項目,擴大環保產業收益。
4、積極開展項目調研,努力增加項目儲備
加強對外投資的精細化管理,努力培育和壯大公司創業投資主營業務,豐富公司利潤來源,力爭實現經營業績的持續提升。
5、通過深入實施內控規範方案,提高公司綜合管理水平
盈利預測與投資評級
公司歷年業績增長具有較強穩定性。未來公司的看點在於大股東水務集團與珠海國資委優質資產的注入及杉杉控股在高科技層面上的合作。預計公司 2013、2014 和的每股收益分別 0.135 元、0.15元。對應當前股價的市盈率分別為 65、59倍,估值仍處於相對高的位置。不過仍看好公司的高科技石墨稀技術的推進,量產,以及清華高科技的擴展,鋰電池設備的未來發展。維持“推薦”評級。維持公司2013年股價12塊的目標。
風險提示:
宏觀經濟下滑的風險,異地項目的風險控制和管理成本的風險,高科技孵化規模和孵化能力風險,環保風險
